西方投資者 「嚴重低配 」黃金，ETF抹去了Covid的資金流入

周三，黃金價格逆轉了昨天相對於美元走強1.2%的漲勢，每金衡制盎司交易價格低於上周創下的歷史新高100多美元，此前金銀支持的ETF再次縮水，美聯儲進一步警告通脹導致債券市場長期利率上升。

 
全球股市從本月摩根士丹利資本國際全球指數（MSCI World Index）的歷史新高進一步下跌，白銀從周二的高點32.29美元下跌50美分，接近上周的12年新高，工業金屬銅從5月中旬的歷史新高下跌近10%後回吐反彈。
 
倫敦金銀市場的交易價格回落至2335美元，貴金屬頭號消費國中國的金價一夜之間進一步上漲，因為人民幣對其他主要貨幣的匯率再次下跌，為上海新進口的黃金提供了每金衡盎司32美元的溢價，是歷史平均溢價的四倍。
 
但在西方投資產品中，黃金支持的巨型ETF--SPDR信託基金（NYSEArca:GLD）在上周出現了3周以來的首次單周投資者現金流出後，昨日的規模保持不變。
 
全球第二大黃金ETF--iShares黃金ETF（NYSEArca:IAU）周二晚也創下近兩周來的最小規模，與2020年底科維德危機時的峰值相比也縮水了三分之一。
 
英國資產管理公司Abrdn的ETF戰略總監羅伯特-明特（Robert Minter）指出：“ETF投資者現在擁有的黃金數量與2019年相同。”這扭轉了大流行作為一個行業的所有流入量。
 
“就好像大流行病支出、美國債務擴張、去全球化和勞動力市場結構性變化從未發生過一樣。從美國債務和赤字相對於國內生產總值（GDP）的角度來看，投資者的投資比重幾乎都偏低，目前的水平是第二次世界大戰期間的水平。"

瑞士黃金精煉和金融集團 MKS Pamp 的金屬策略師 Nicky Shiels 指出：“貴金屬作為一個行業，相對於新冠事件後產生的巨額財富和系統性流動性而言，仍然嚴重低配！”瑞士銀行巨頭瑞銀集團（UBS）最近的一份報告稱，通過家族辦公室管理資金的富裕投資者目前僅持有 1%的金條。
 
Shiels 說：“綜合所有黃金 ETF 的價值（其中大部分在西方經濟體的交易所交易），再加上投機交易者持有的 Comex 期貨合約的淨看漲價值，西方國家（在黃金方面）的定位占美國股票的 0.7%，”他使用 SPDR S&P500 ETF 信託基金（NYSEArca:SPY）作為世界第一大股票市場投資價值的代表。
 
“這一配置已經從歷史最低點的+0.5%左右上移，但與新冠峰值（~1%）和2010-2012年牛市時代（1.5-2%）相比，仍處於非常低配的狀態”。
 
黃金 ETF 情緒 “可能會在美聯儲開始降息後有所改善”，Abrdn 的 Mintner 認為。
 
“考慮到低收入經濟某些領域的疲軟和商業房地產市場揮之不去的風險，6 月份降息是審慎之舉”。
 
明尼阿波利斯聯儲主席尼爾-卡什卡利（Neel Kashkari）周二對CNBC表示：“但[還需要]更多月份的積極[即較低]通脹數據，才能讓我有信心認為降息是合適的。”卡什卡利是2026年前的FOMC無投票權委員，他的言論與上周美聯儲其他政策制定者的鷹派言論不謀而合。
 
當被問及美聯儲下一步是否可能在2024年加息而不是降息時，卡什卡利補充說："我認為目前我們不應該排除任何可能性。
 
亞特蘭大聯儲的 “鷹派 ”同僚和 2024 年投票者拉斐爾-博斯蒂克（Raphael Bostic）將在周三晚些時候發表講話，“中間派 ”紐約聯儲主席兼首席執行官約翰-威廉姆斯（John Williams）也將發表講話。
 
期貨市場早在今年年初就預測美聯儲將在 3 月份降息，但今天的賠率卻低於 50-50。
 
根據今天的一致預測，美聯儲2024年底的利率將為5.07%，這是自4月底金價短暫跌穿每特洛伊盎司2300美元以來的最高預測值。
 
這將要求美聯儲在聖誕節前僅降息一次，而央行自己的政策團隊在美聯儲 3 月份的 “點圖 ”預測中預計將降息三次，現在將在兩周後的 6 月份會議上進行更新。
 
周三的新數據顯示，澳大利亞 4 月份的通脹加快，而不是像分析師預測的那樣放緩；Destatis 今天的首次估計顯示，德國 5 月份生活費用的增長速度超過預期。
 
作為歐元區最大的經濟體，德國本月的基準 “統一 ”消費者價格通脹率為 2.8%，為 1 月份以來的最快速度。
 
以歐元計價的黃金價格回落至每金衡制盎司2156歐元，而以英鎊計價的英國黃金價格也抹去了昨日的漲勢，報收於1835英鎊。
 
周五歐元區20國的通脹數據預計將顯示本月生活成本較去年5月上升2.8%，較4月的兩年低點加快0.1個百分點。
 
當天公布的美國 4 月份核心 PCE 通脹數據也預計為 2.8%，與 3 月份持平，為 2021 年春季以來最慢。