中國以創紀錄的價格購買黃金，但印度的需求卻在下降

創紀錄的高價未能阻止中國批發市場的黃金購買需求，延續了6個月的強勁購買，打破了貴金屬第一消費國對價格敏感的歷史模式。

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相反，第二大消費國印度的家庭購買量急劇下降，根據一些數據報告顯示下降了40%，刺激了獲利回吐，並在Akshaya Tritiya（印度教日歷上的一個重要節日，現在被宣傳為購買黃金和白銀首飾、金條和金幣的關鍵節日）之前阻止需求反彈。
 
與印度一樣，中國繼續禁止金條出口，這意味著當國內供需失去平衡時，其國內價格可能會與國際價格有很大的差異。
 
在過去十年中，上海溢價--即中國的黃金批發價格與倫敦交易商報價之間的差距--在每月、每季度和12個月的基礎上，有2/3的時間與全球金價漲跌呈相反趨勢。
 
但是，隨著本月以美元計算的全球金價大幅上漲，同時以許多其他主要貨幣計算的金價也創造了新的歷史高點，以人民幣計算的上海金價上漲得更快，周一達到了每克446日元的歷史新高，使整個三月的上海金價比上個月的平均水平高出12%，為新的金條進口提供了每盎司30美元以上的溢價。

 
上海黃金溢價（左）與全球黃金價格（美元/盎司）對比圖。來源： 來源：BullionVault
 
印度金價相對於倫敦報價來說，已經翻轉並錄得了一個很高的折扣價格，因為當地的價格--包括15%的進口稅和GST銷售稅，旨在阻止家庭購買黃金的需求--也創造了新的記錄，首次突破了每10克6萬盧比的大關。
 
即使在本周全球黃金跳漲之前，經銷商的價格也比新進口產品的到岸成本低20美元左右，這些數據來自專家Metals Focus，該公司是貴金屬市場數據和分析的領先供應商，現在正值其作為獨立咨詢公司的十周年。
 
《經濟時報》在一份報道中引述相關珠寶商的說話稱，3月份至今，消費者的黃金購買量已經下降了40%，黃金價格上升到新的歷史高點是出現在4月開始的節日和婚禮季節之前的一個 "不恰當的時間"。

根據印度貿易促進委員會的數據，去年的價格上漲和高額進口稅--旨在削弱印度的家庭需求，而印度國內幾乎沒有金礦產出--在截至2月的10個月裏，它的黃金進口量與2021-22稅年同期相比下降了29.7%。
 
瑞士周二的單獨數據稱，上個月的價格下跌，推動歐洲主要精煉中心對印度的出口量比1月份躍升8倍，達到25.6噸，是去年9月以來最多的一次，即排燈節黃金購買熱潮的前夕。但隨即三月因美國銀行業出現崩潰和瑞士瑞信銀行被『獵槍』收購的情況下，金價在3月份出現強勁反彈。
 
同時，瑞士對中國的黃金出口在上個月比1月份翻了一番，達到近58噸，比去年同期2月份增長63.1%。
 
《南華早報》援引券商國盛證券分析師王琦的話說，盡管國內人民幣金價本月迄今上漲了6.2%，但 "對黃金的需求仍然存在"，他指出在突如其來的西方銀行業恐慌中，"地緣政治風險和恐慌情緒 "都給這種需求設置了底線。
 
此前全球金價飆升時，中國國內的金價相比之下大幅下跌，使得通常在上海落地的金銀的溢價變為相對於倫敦報價的折扣價格。這種情況在2020年新冠疫情封鎖和震蕩期間發生得最為壯觀，根據采礦業的世界黃金協會匯編和公布的數據，當時上海的黃金折扣達到了創紀錄的每盎司120美元。
 
在隔壁的印度，這個最新的價格飆升意味著現有消費者持有的銷售量同比猛增了25%，今天的新聞報道引用了經銷商和精煉商的話，由於供過於求，幫助推動印度國內價格進一步低於全球報價。
 
"在價格飆升之後，舊黃金的銷售急劇增加，"精煉主管和印度黃金精煉廠和礦場協會前副主席James Jose說。

"在印度南部，一些人正在用舊金換新金，而一些人則拿流動的現金來換黃金。"
 
對於中央銀行的需求，官方數據稱，中國人民銀行在2022年增加了62噸，而印度儲備銀行購買了33噸。但是，雖然中國人民銀行今年迄今為止繼續購買黃金--在1月和2月又增加了40噸，總共持有2050噸--但印度儲備銀行卻按兵不動，隨著其更廣泛的外匯持有量的規模和價值下降，其金銀儲備保持在787噸。