聯準會利率前景轉變 金價走低；銀價觸及11個月低點

BullionVault 的 Atsuko Whitehouse 撰文指出，週四金價下跌，因投資人正權衡聯準會的最新決策、優於預期的美國經濟成長以及攀升的通膨；貴金屬市場對利率預期的變化作出反應，其中白銀跌幅更為劇烈。

受週三聯準會決策及週四美國經濟數據影響，現貨金價下跌 0.4%，報每金衡盎司 4024 美元。

白銀價格下跌2.6%，至每金衡盎司52.39美元，創下自去年11月下旬以來的最低水準；白銀年度需求中近60%來自工業用途。金銀比擴大至約77，創下11個月來最高水準。

美國第三季國內生產總值（GDP）年化成長率達3.4%，優於預期的3.2%，創下一年來最快增速。9月個人消費支出（PCE）通膨率從3.4%升至3.6%，而聯準會偏好的核心PCE通膨指標則從3.0%微升至3.1%，大致符合市場預期。

在週三的記者會上，聯準會主席凱文·沃什表示，「經濟活動正以強勁的步伐擴張」，但「通膨仍處於高位」。

週四早些時候，黃金價格回吐了週三沃什記者會後所獲得的漲幅。聯準會以10票贊成、2票反對的表決結果，將基準利率維持在3.75%–4.00%的區間。

「儘管長期而言，投資組合多元化以及對抗財政與地緣政治風險的需求仍對黃金構成支撐，但市場整體去槓桿化的風險短期內可能對金價造成壓力，」Saxo Bank 大宗商品策略主管奧勒·漢森（Ole Hansen）表示。

「能源價格高企帶來的通膨影響、人工智慧領域的發展、股市進一步拋售的風險，加上債券殖利率與美元匯率的波動，都將持續成為關鍵驅動因素。」

根據 CME 的 FedWatch 工具顯示，在週三決議及記者會後，市場對聯準會進一步緊縮政策的預期略有回落。截至週三倫敦時間晚間10時05分左右，市場對2027年9月政策利率的機率加權預期已從決策公告前的4.66%降至4.61%，這意味著從當前水平起，預期加息幅度略少於三個四分之一百分點。12月加息的機率則維持在78.4%。

截至週四倫敦時間下午1點，隨著美國經濟數據公布，12月升息的機率升至83.3%，高於上午9點的79.6%。市場對2027年9月政策利率的機率加權預期也微幅上升，從4.55%升至4.58%，這仍意味著從當前水平起將再有不到三次的四分之一百分點升息。

美元指數——衡量美元兌主要貨幣價值的指標——週四上漲0.08%，此前一個交易日曾下跌0.1%。

美國10年期公債殖利率——作為政府及許多金融與商業借貸成本的基準——降至4.965%，低於美國經濟數據發布前的5.022%及前一交易日的5.045%。

沃什強調，決策者仍準備在情況需要時採取行動，並將以後續公布的經濟數據作為制定下一次決策的依據。

他還表示，聯準會的目標「並非要給經濟『潑冷水』」，並指出經濟增長強勁本身並未推動通膨。

2027年1月交割的布倫特原油期貨週四下跌2.24%，至每桶109.17美元，因市場對重啟和平談判的期望緩解了對中東石油供應中斷的擔憂。據報導，美國副總統J.D.范斯已致函伊朗安全委員會主席穆赫辛·雷扎伊，尋求重啟談判。

與此同時，以色列大選結果仍未明朗，預測顯示總理班傑明·內塔尼亞胡領導的陣營將獲得國會120個席位中的53席，而加迪·艾森科特領導的反對派陣營則獲得48席，阿拉伯主導的政黨則獲得19席。兩大陣營均未獲得構成多數所需的61席，這意味著在組建聯合政府談判期間，內塔尼亞胡很可能繼續擔任看守總理。

週四，以科技股為主的南韓Kospi指數下跌1.24%，其中三星電子股價下跌4.1%，主因晶片部門獲利未達預期且資本支出增加。泛歐Stoxx 600指數上漲1.0%，而美國開盤時，標普500指數下跌0.57%，納斯達克100指數在早盤交易中下跌約2%。

週三盤後交易中，微軟股價上揚，因雲端業務強勁增長助其產生186億美元的自由現金流；而Alphabet股價則下跌，因巨額人工智慧支出導致其自由現金流出現90.7億美元赤字。

週四，以歐元計價的金價下跌0.4%，至每金衡盎司3614歐元，因歐洲中央銀行（ECB）如市場預期般將存款利率維持在2.50%不變。此決策公布後，歐元兌美元匯率小幅走低。當天稍早，歐洲央行宣布總裁克里斯蒂娜·拉加德將於2027年2月7日卸任，比原定於10月結束的任期提前。

週四，以英鎊計價的黃金價格亦下跌0.6%，至每金衡盎司3020英鎊。週三公布的英國預算案引發市場反應平淡，英鎊在公告後整體持穩，10年期英國國債殖利率則回落約2個基點。

週三，沃什宣布，2027年八場聯邦公開市場委員會（FOMC）會議中，將有一場專門用於討論貨幣政策策略，屆時不會進行利率表決，亦不會發布政策聲明。預計2028年將有兩場會議採用相同形式。