黃金指南

倫敦定盤價

黃金定盤價原理

倫敦定盤價即來自了倫敦五大黃金銀行的交易者們為大量的交易買賣訂單建立的一個共同的交易價格。他們會在一個工作天內進行兩次定價 - 第一次在 10:30am (早晨定價) 一記在 3pm (下午定價) 再一次定價。 

參與定價的黃金銀行將會代表自己和那些在他們那裏進行了訂單交易的客戶制定倫敦黃金定盤價並以此進行交易。在此價格被宣布前不會有任何人知道黃金定盤價的當天價格。

黃金定盤價按照所有參與銀行的購買訂單的總額和黃金銷售訂單的總額設定價格。

黃金定盤價主任委員將通過聲明價格來啟動價格固定程序 - 通常會很接近黃金現貨市場價格。

參與制定價格的銀行將會按照這個價格來合計他們所收到的所有訂單 - 包括購買和售出 - 並向主任委員宣布在這個被提出的價格上他們想購買或想出售的黃金凈數量。

如果所有參與者的產生的凈值效應達成平衡,那麽這個價格將會成為當天的倫敦黃金定盤價。但是買家和賣家之間更常見的是不能立即在一個價格上獲得平衡。此時主任委員將會提出價格調整,如果有太多買家的時候,價格將會被調高,如果有太多賣家的時候,價格則會被降低。

 

當價格上調時將會導致  

# 當未來的價格超過了采購訂單的要求時,就會導致這些訂單從市場中流失,並達到減少需求的效果;

# 當未來的價格超過了銷售訂單的要求時,就會導致這些訂單流入市場中,並達到增加供給的效果。

 

當價格下調時將會導致

# 當未來的價格低於采購訂單的要求時,就會導致這些訂單流入市場中,並達到增加需求的效果;

# 當未來的價格低於銷售訂單的要求時,就會導致這些訂單從市場中流失,並達到減少供給的效果。

 

在調整價格後,所有參與銀行將會嘗試對新價格報量,他們將會重復這個步驟直到所有參與者產生的凈值效應達成平衡。

在這種情況下,在這個最大的市場中所有的訂單都會以一個共同的價格執行。由於市場太大,所以通過倫敦黃金定盤價進行交易是一種公平的拍賣方式。

需要註意的是客戶經常能夠以更低的價格買到黃金,或以更高的價格售出黃金 - 這是非常好的結果。

這裏有一個小價差,因為買家需要支付每盎司 20 美分的溢價。這也是這些定價參與者賺錢並延續制定並使用定盤價的原因。 

倫敦定盤價被廣泛的公布在新聞報紙,互聯網以及圖文電視服務中,是一個很好的黃金價格指南。在互聯網上您可以直接在 www.lbma.org.uk 和 www.wgc.net 網站查看。

Martyn Whitehead,巴克萊資本銀行 (Barclays Capital) 大宗商品主管和 倫敦金銀市場 副主席說:

“正常來說這個程序只需要 10 或 15 分鐘,但是也可以半個小時。最長的一次定價是在 1987 年 10 月 19 日 - 黑色星期一。那天總共用了兩個小時 15 分鐘才最終達成統一價格。”那一天美國股市的市值下跌了 23%。

 

倫敦定盤價需要您等待您的價格

有時候客戶必須要等待,直到下一次的定盤價被公布,客戶才能知道需要花多少錢購買,或者自己的黃金賣出去可以獲得多少錢,這會讓客戶造成一些困擾。這很可能會導致買方錯過市場的變動 (有可能會對其有利或不利)。

但從另外一方面來看,這個價格是被大量的訂單相互平衡後得出的結果,既市場中最為公平的買賣價格。

 

黃金固定價公平嗎?

所以黃金定盤價真的像表面上看起來那麽公平嗎?這個問題很難回答,但是可以很簡單的想您展示可能會發生什麽事情,以及在現代趨勢跟蹤市場中可能真的是按照常規運作的。

黃金定盤價主要依靠於其參與造市銀行來設定。

基於市場變動的背景下,現代基金經理和金融機構往往會給市場帶來買家或賣家。

每一個市場造市者都會扮演兩個角色,一個是代理人,代表其客戶在市場中交易黃金。另一個則是資本方,直接與其客戶進行交易。所以如果個他們的客戶有 18 個購買黃金訂單而只有 4 個黃金售賣訂單,如果其他的造市者也出現這樣的情況,那麽這種狀況就會顯得非常不合理。如果當定盤價的主任委員宣布一個這樣的價格作為定盤價時,那麽造市者將會避免急於宣布自己是賣方來平衡市場。事實上如果急於這麽做的話他們就會顯得相當愚蠢,因為他們會以過低的價格出售黃金。

當買家們正在進入市場時,造市者的藝術就是延遲宣布已經被制定的價格,直到這個價格被顯著的提高,然後在其他參與者之前宣布願意出售的賣家。以這種方式定盤價造市者們每天兩次的進行著高風險的“惡搞”遊戲。

而這實際上意味著什麽呢?其實沒有什麽新東西!參與制定黃金定盤價的造市商們可以通過更好的制定定盤價以提高自己的利潤,而當他發現市場中充斥著外部訂單並且都指定在同一個特定方向的時候,就會扮演一個很好的‘欺騙者’。這和所有其他金融交易主體都是一樣的,交易員們從客戶那裏贏來了‘訂單流量’。這些訂單流量也提供了市場態度的信息 - 這是非常有用的。

 

誰會使用倫敦黃金定盤價

倫敦黃金定盤價的五名成員從來沒有發布過官方數據,但是很明顯,大量的黃金以定盤價轉手。

倫敦黃金定盤價所設定的黃金 價格 也被很多的黃金擁有者所使用,包括煉金廠和 金礦 公司,使用這些價格來估值他們的庫存。

大部分國家的中央銀行,例如英國央行 (Bank of England),也會依靠早晨定盤價來為他們儲存的黃金進行定價。許多的零售商店,如 金幣 經銷商和黃金首飾制造商,也會每天使用倫敦黃金定盤價來調整他們的價格。

而黃金衍生品市場也會使用倫敦黃金定盤價,他們將這個價格放在各種支付保證金頭寸上,諸如 期貨,黃金互惠信貸和黃金期權等。

 

我可以使用倫敦定盤價進行黃金交易嗎?

不幸的是黃金定盤價並不是普羅大眾可以輕易接觸到的價格。其問題在於經銷商們都只關心那些批發規模的訂單,只有少數會為個人開立賬戶,並且以倫敦合格交割金塊進行結算。但是一整塊的合格交割金塊重達 400 盎司,絕大部分的私人買家多無法承擔費用。

而私人買家想要以倫敦定盤價購買黃金現在就有一個好方法,通過 BullionVault。您將需要在網上註冊您的賬戶,然後為賬戶存入足夠買 1 克或更多的資金,以及我們在以每日定盤價購買或出售黃金時收取的 0.8% 手續費。想要獲得以倫敦黃金定盤價購買黃金的更多資訊,請查看我們的 每日價格幫助頁面

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倫敦定盤價的歷史

倫敦黃金定盤價在 1919 年 9 月 12 日 倫敦黃金市場開市的時候開始被使用,當時正是第一次世界大戰結束之時。

從起始直至 2004 年的 85 年間,倫敦黃金定盤價的五個會員銀行都是在黃金定盤價昔日的主席 N.M.Rothschild 在倫敦市 St. Swithins Lane 街的辦公室內面對面的進行每日定價的。

Rothschild 的銀行選擇在 2004 年離開黃金市場,其給予的解釋是“在過去的五年裏,我們在倫敦大宗商品交易中的收入的下降和我們每年總收入的比例是一樣的 相關新聞文章的鏈接”。

在那之後 黃金價格 上升超過了一倍,而在 Rothschild's 銀行離開後,倫敦定盤價的主席位置由其五個成員輪流擔任,這五個銀行包括 – 豐業銀行 (the Bank of Nova Scotia-Scotia Mocatta),巴克萊銀行 (Barclays Bank),德意誌銀行 (Deutsche Bank),美國匯豐銀行 (HSBC Bank USA) 和法國興業銀行 (Société Générale)。

請註意: 這篇分析文章僅作參考使用,但請在進行投資前三思而行。所有對以往價格趨勢的分析並不保證價格在未來的表現。在投資任何資產前,如果您不確定這種資產是否適合您的個人情況,您應該向自己的財務顧問先行咨詢。

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