收益率曲線的 「衰退警告 」結束，黃金跌破 2500 美元

周三，金價跌破每盎司 2500 美元，因為美國國債市場打破了收益率曲線倒掛的記錄，美元與全球股票價格一同上漲。

 
儘管今天 10 年期美國國債買家的年收益率回升至高於 2 年期國債的收益率，但這一差距在周二晚為零，結束了 2 年期國債收益率連續 25 個月高於 10 年期國債收益率的記錄。
 
更典型的情況是，長期債務的回報率更高，收益率曲線為零或倒掛表明央行在不久的將來需要下調隔夜利率。在美國過去的 6 次經濟衰退中，每次衰退之前都會出現這種情況。
 
然而，當經濟衰退來臨時，這些經濟衰退--下圖中灰色豎條標出的經濟衰退--與 10-2 收益率曲線的陡峭化相吻合，因為收益率曲線沒有倒掛，而是上升了，這與失業率密切相關。
 

 
“美國的經濟衰退信號正在閃爍紅燈。不要相信它們"，最新一期《經濟學人》雜誌的標題如是說。
 
但是，“兩年期收益率目前低於 4%，而聯邦基金利率為 5.5%，”諮詢公司 SFA Oxford 為德國金銀精煉和技術集團 Heraeus 所做的分析稱，"這表明美聯儲接下來的幾次降息現在已經被貨幣市場所定價。
 
隨着黃金近期升至 2500 美元以上的歷史高位，這些降息 “或許也已被貴金屬市場定價”。
 
一家美國期貨經紀公司的策略師表示，上周美國就業數據大幅下調--在截至 3 月份的 12 個月內，最初報告的數據累計減少了 80 萬個就業崗位--是 “經濟衰退即將來臨的另一個指標”，他預測美聯儲將在下個月的會議上開始降息，“幅度將超出預期”。
 
根據芝加哥商品交易所（CME）衍生品交易所的數據，今天期貨市場的一致押注稱，美聯儲將在聖誕節前將其關鍵利率下調100個基點至4.34%。
 
隨着金價跌至4個交易日低點每特洛伊盎司2498美元，美元周三在匯市上從上周的13個月低點進一步反彈，而銅則在澳大利亞礦商必和必拓集團（BHP Group）（LON: BHP）下調了對世界第二大經濟體中國今年需求增長的預測後從昨天的5周高點回落。
 
同時，原油在利比亞西部政府關閉非洲第三大產油國油田的消息傳出後，從三周低點反彈的幅度減半，今年迄今為止的交易價格上漲了 6.5%。
 
以美元計價，黃金在2024年迄今已累計上漲21.5%。這一漲幅超過了富裕國家的股市（+15.2%）、美國科技股納斯達克100指數（+18.4%）和標準普爾除信息技術指數（+13.9%），但卻落後於銀價--目前銀價較新年前夜上漲了25.7%，也落後於所謂的加密貨幣比特幣（+35.7%）和人工智能芯片製造商英偉達（Nvidia，Nasdaq: NVDA），在今晚備受矚目的季度財報發布之前，英偉達2024年迄今已上漲了166.4%。
 
“華爾街預計，Nvidia的每股收益將同比激增137%，“Fool.com上的一篇文章稱，”但鑑於該公司在過去16個季度中有14個季度的收益超出了一致預期，收益超預期似乎是大概率事件。”