複雜、高風險債務激增，黃金交易走高

在倫敦金銀交易中，貴金屬周二兩周來首次觸及每金衡制盎司2690美元，創下僅兩個月前的歷史新高，當時西方股市下跌，對高風險債務產品市場達到金融危機前水平的警告不斷增加。
 
白銀早些時候創下了自11月5日以來的最高12正午定盤價，超過了每盎司31.90美元，而現貨市場交易中，工業用途更強的貴金屬兩天內第三次突破32美元。
 
今年春季，銀價曾創下 11 年來的新高。
 
英國央行副行長戴夫-拉姆斯登（Dave Ramsden）周一在關於英國和全球金融穩定的演講中表示：“如果要我挑出一個主題來描述2024年，那就是金融活動繼續向非銀行過渡。”他說，自2007-2012年全球金融危機以來，從養老基金到保險公司、對沖基金和貨幣市場基金等非銀行金融機構（NBFIs）的規模不斷擴大，目前 “約占英國和全球金融體系總資產的一半”。
 
英國《金融時報》援引交易交易所和數據服務公司 LSEG 的數據稱，對 “複雜 ”結構性金融產品的需求達到了 2007 年（全球金融危機爆發之初）以來的最高點，德意志銀行美國資產支持證券主管稱投資者的胃口是 “無情的”。
 
在企業債務市場，上個月投資級美國債券的買家要求的額外收益率比美國政府債務低，跌至19年來的最低點，而高收益債務（指信用評級低於投資級）的利差則創下了17年來的最低點。
 
與投資級借款人相比，向高風險企業貸款所需的額外回報僅為每年 1.80%，這是自 2007 年初夏創下低於 1.5%的歷史最低點以來，額外信貸風險所獲得的最小回報。
 

 
國際貨幣基金組織最新發布的全球金融穩定報告指出：“高利率和高槓桿危及了借款人償還債務的能力。”
 
國際貨幣基金組織稱：“這對私人信貸借款人的現金流造成了巨大壓力。”美國商業發展公司--一種通常向中小型企業提供貸款的未註冊封閉式投資基金--現在不得不以新的支付承諾形式接受借款人近9%的利息和股息收入，即通常所說的 “實物支付”。
 
StoneX經紀公司的分析師羅娜-奧康奈爾（Rhona O'Connell）說：“黃金的順風超過了逆風，”她指出，"銀行系統面臨壓力......尤其是中小型企業，特別是房地產和......商業房地產。”
 
影子銀行部門（即不受監管的交易）的出現 “是 ”避風港 “黃金的另一個風向標，O'Connell 稱這 ”讓人想起 2007 年導致 2008 年全球金融危機的次級貸款問題"。
 
然而，根據芝加哥聯儲（Chicago Fed）的全國指數，12 月初美國的金融狀況是 3 年多來最差的，而聖路易斯聯儲（St.Louis Fed）跟蹤的金融壓力遠低於過去 5 年的平均水平，儘管比今年春季的 17 年低點略高。
 
自8月初VIX指數飆升（當時東京15年來首次將日本利率上調至零以上，壓垮了Topix指數）以來，股市波動性也急劇下降，回到了2019年科維德事件前的水平。
 
今天，英國投資者的金價在每盎司2100英鎊上方交易，歐元投資者的金價也創下兩周新高，達到2555歐元，距離11月的歷史高點不到2.0%。
 
歐盟委員瓦爾迪斯-東布羅夫斯基斯周一表示：“迄今為止，歐元區表現出了韌性。”他斷言，在法國預算赤字引發的政治混亂中，“沒有危機的跡象”。
 
與此同時，在中東，仍被大多數西方政府認定為 “恐怖 ”組織的半邊天民兵組織在推翻阿薩德總統並迫使其逃離敘利亞後，在大馬士革任命了一名臨時總理，來自鄰國以色列、土耳其和美國的軍隊繼續對不同的組織展開轟炸行動，以避免華盛頓國務卿安東尼-布林肯所說的 “有可能陷入衝突和暴力的承諾時刻”。

“地緣政治和經濟的不確定性可能有助於支撐貴金屬，“日本企業集團三菱的貴金屬業務發展和戰略主管喬納森-巴特勒（Jonathan Butler）在一份說明中說，”但在唐納德-特朗普（Donald Trump）下個月就職之前，美國股市和加密貨幣市場的短期漲勢可能會給這一問題蒙上陰影。”
 
“長期來看，如果這些市場變成投機泡沫，貴金屬作為風險對沖工具可能會得到支持"。