隨著對人工智慧泡沫的疑慮蔓延，金銀價格隨股市再度上漲

週五，隨著全球股市上揚，金銀價格亦隨之走高，因投資者持續加大押注，預期聯邦儲備委員會最終可能不會在2026年調升美元利率。

繼上週五收盤創下自2020年3月新冠疫情爆發以來最強勁的單週漲幅後，今日金價再度上漲1.3%，正朝每金衡盎司4390美元的水平邁進，這將是自5月以來最高的週末收盤價。

白銀價格亦延續上週的強勁漲勢，在今日倫敦中午12點的拍賣中，以美元計價的價格在上一週飆升11.4%的基礎上再漲0.4%，隨後在現貨交易中進一步上漲1美元，至每盎司65.35美元以上。

與此同時，紐約股市以創紀錄高點強勢開盤，推動全球股市有望連續第三週上漲，MSCI世界指數更將刷新歷史新高。

「必須認識到，黃金相對於其他資產——尤其是股票——的表現極為異常，」隸屬於資產規模達 8,450 億美元的韓國資產管理集團 Mirae 旗下 Global X ETF 的賈斯汀·林（Justin Lin）表示。

林指出，黃金與全球股市的90天滾動相關係數近期達到0.74——「這是自五十五年前明天布雷頓森林體系崩潰後，黃金重返公開市場交易以來的最高水平。」

「我們預期黃金在短期至中期內將與股市脫鉤……[雖然]過往表現並非未來表現的可靠指標……但在過去50年間，當兩者相關係數超過0.6的[前5個]週期結束後，隨後的90天內，黃金的表現平均比股市高出6.5%。」

與黃金和白銀相反，工業貴金屬鉑金和鈀金——其最大單一用途在於汽車催化轉換器，用以減少化石燃料引擎的有害排放——上週五出現回落，隨著布倫特原油價格從每桶86美元將週漲幅從6.5%收窄至4.0%，兩者本週分別下跌8美元至1740美元，以及下跌60美元至1317美元。

瑞士貴金屬精煉與金融集團MKS Pamp的貴金屬策略師尼基·希爾斯（Nicky Shiels）在本週的一份報告中指出：「歸根結底，宏觀層面來看，[我們正面臨]經濟處於自動駕駛狀態、聯準會無意急於升息、日圓干預重燃貨幣貶值擔憂，以及原油價格維持著微妙的平衡。

「所有因素都指向黃金的同一趨勢——支撐位更高，且ETF資金流入仍在累積，而非已擴張至4500美元。」

回到股市方面，聊天室網站 Reddit（紐交所代碼：RDDT）——目前市盈率達36倍，且自兩年前上市以來從未派發過股息——因傳出將於下週被納入美國標普500指數的消息，股價隔夜飆升，這將迫使總規模約2兆美元的ETF追蹤基金買入該股票。

與此同時，人工智慧晶片製造巨頭英偉達（Nasdaq: NVDA）創下自5月中旬歷史高點以來的最高價，在週一股價下跌後再度反彈，此前該公司宣布與華爾街巨頭阿波羅、黑石、黑石集團、布魯克菲爾德、高盛及KKR達成半兆美元的融資協議。

「當前人工智慧熱潮的利潤，是由投資者提供資金支撐，而非來自客戶的實際收益，」阿波羅首席經濟學家托斯滕·斯洛克（Torsten Slok）上週在分析報告中指出。

「[這]正是熱潮頂峰的模樣，」曾於金融危機期間看空銀行業的邁克爾·巴里（Michael Burry）寫道，同時他正增加對人工智慧領域的看跌空頭部位。

「循環融資將以悲劇收場，」CNN引述金融巨頭富蘭克林坦普頓（Franklin Templeton）人工智慧投資主管馬克斯·戈克曼（Max Gokhman）的說法，他指的是英偉達（Nvidia）等人工智慧巨頭如何透過實質上借錢給雲端服務供應商，讓對方購買其晶片，來進行所謂的「投資」。

「你們不僅是靠借來的時間過活，更是靠槓桿時間過活。」

與金銀價格不同，週五西方政府債券價格下跌，推動債券殖利率小幅上揚。此前美國聯邦政府報告顯示，上月支出比收入多出4,320億美元——這是自新冠疫情爆發以來最嚴重的赤字，遠超分析師預期。

「這場『大轉運騙局』所損失的每一美元，都是從美國勞工、製造商和納稅人身上偷走的，」川普政府表示，並指控數十個國家允許中國將貨物改道經由其港口，藉此規避美國進口關稅，同時威脅將採取報復行動。

然而，鑑於華府今年預計將支付超過1.2兆美元的債務利息，今日聯邦基金期貨交易顯示，市場預期美國聯準會9月會議維持利率不變的機率已升至近七成，高於7月底的僅三成——此變化源於上週令人震驚的美國就業數據以及本週較為溫和的通膨數據。

根據芝加哥商品交易所（CME）衍生品交易所的FedWatch工具，目前市場預測年底利率將為3.83%，較當前實際利率僅高出不到0.25個百分點。