白銀價格突破61美元，陷入「短缺」與價格反饋循環

週三倫敦白銀價格飆升至歷史新高，每金衡盎司突破61美元關口。此波漲勢源於市場「供應短缺」論述，加上交易員押注聯準會今日雖將降息，但利率政策將維持不變直至2026年中。

明年六月將迎來聯準會新任主席的首場會議。現任主席傑羅姆·鮑威爾將於五月卸任，其因維持利率「過高」而屢遭美國總統唐納德·川普抨擊。

倫敦某貴金屬銀行交易台預警：「波動即將來襲」，預期當交易員消化今日聯準會「點陣圖」對經濟成長、通膨及利率的預測時，所有市場都將面臨劇烈波動。

今日黃金價格徘徊於每金衡盎司4200美元下方，較十月中旬歷史高點下跌逾3.0%，而白銀則在本月迄今的八個交易日中第五度刷新歷史紀錄。

但其單月漲幅從週二的24.1%放緩至22.0%，此漲幅仍不及十月中旬31.1%的飆升——該漲幅為2020年8月新冠疫情復甦期間54.7%漲幅後的最快紀錄。

即便如此，當前白銀價格22日漲幅仍位居1968年以來所有單月漲幅的前2.5%。

英國廣播公司引述南洋理工大學經濟學助理教授蔡耀輝觀點指出：「銀行現金利率下降，自然會促使需求轉向被視為價值儲藏的資產，包括白銀。」

《金融時報》引述倫敦上市銀行渣打集團（專注亞洲市場）貴金屬分析師蘇琪·庫珀觀點：「短期焦點在於聯準會利率會議。」

「[但]此波漲勢根源在於：過去五年白銀市場持續供不應求，且區域庫存失衡問題仍未解決。」

隨著白銀價格突破每盎司60美元關卡，CNBC引述瑞士私人銀行寶盛分析師卡斯滕·門克觀點：「白銀市場實物短缺的論述...正吸引更多短期投機者與趨勢跟隨者進場。」

中國國營新華社指出：「大量資金湧入白銀支持的交易所交易產品，進一步強化了價格上漲趨勢。」

「分析師認為白銀價格將持續穩步上揚。但短期內可能在高位波動，回調風險不容忽視。」

週三開盤時，上海白銀價格飆升近3%，創下人民幣計價歷史新高。

與此同時，上海期貨交易所認可倉庫的銀庫存增加24噸至近742噸，較上月同期回升逾四分之一。

紐約商品交易所認證倉庫庫存本週迄今基本持平，維持在3月創下的14,177噸歷史新高後最低水平附近。

根據倫敦貴金屬市場協會（LBMA）彙編數據，倫敦庫存量11月再增3.5%至27,186噸，創26個月新高，較3月系列紀錄低點高出逾五分之一。

今日白銀價格飆升，導致黃金與白銀比值下探至68.5。此數據比較了上午10時30分「避險金屬」黃金的定盤價與中午12時工業用途更廣泛的白銀拍賣價，創下4年半新低。

中國國有倫敦貴金屬銀行工銀貴金屬的交易報告指出，昨日美國釋出「強勁數據」——以「意外」強勁的JOLTS職缺數據為首，加上白宮批准人工智慧晶片巨頭英偉達向中國出口新產品（此舉顯然遭到北京方面譴責）——「強化了支持經濟成長的論述，帶動白銀、鉑金及鈀金價格上漲」。

針對白銀市場，總部位於華盛頓的礦商與用戶組織「白銀協會」指出：「太陽能（光伏）、電動汽車及其基礎設施、數據中心與人工智慧等領域，將推動工業需求持續攀升至2030年。」

專業分析機構Metals Focus預測，2026年白銀供應將再度出現短缺，雖為2021年以來最小缺口，仍將無法滿足總需求。