黃金創下30年來最長的連跌紀錄

週五，金價再度上漲，但儘管債券市場利率大幅回落，倫敦金價仍未能回升至上週末的水平，這也證實了這項貴金屬正經歷逾30年來最長的連跌期。

相較於上週五下午3點的定價拍賣，今日金價每金衡盎司下跌5美元，定價約為4185美元；在這全球主要的黃金交易與儲存樞紐，金價已連續7週下跌。

這與2016年底黃金連續7週下跌的情況相符，並創下自1996年夏季以來最長的連跌紀錄。

英國諮詢公司牛津經濟研究院（Oxford Economics）表示：「黃金從中東局勢動盪中獲得的提振，不如預期那般顯著」，並將原因歸咎於「油價上漲引發通膨擔憂，進而強化市場對美國貨幣政策趨緊的預期，從而推升債券殖利率及美元匯率」。

「儘管如此，央行購金及投資者需求仍持續支撐金價，」該顧問公司最新的大宗商品價格展望報告指出，預測今年黃金平均價格為每盎司4515美元，2027年將上漲7.2%，翌年平均價格將突破5000美元。

今年迄今為止，黃金平均價格為每盎司4525美元，比分析師們在新年時對2026年黃金價格的平均預測低約200美元。

根據採礦業組織「世界黃金協會」的初步數據，9 月份中央銀行的黃金需求（扣除銷售後）達 63 公噸，創下 2 年來單月最大購金量。

與此同時，儘管金價下跌，黃金支持的 ETF 規模仍持續擴大，打破了黃金 ETF 與實物黃金價格之間通常存在的正相關關係。

然而，消費者對零售黃金產品的需求疲軟，根據美國鑄幣局（U.S. Mint）的數據，今年的銷售額正朝著自2000年以來最差的年度總量邁進；當時，在千禧年之交前那一年創紀錄的大規模購買之後，需求按重量計算較1999年暴跌了92.0%。

過去兩年美國消費者對零售黃金的需求下滑，符合歷史模式——當白宮由共和黨人執政時，美國金幣銷售通常會大幅下滑。

儘管自2024年11月唐納德·川普連任前夕以來，對美國投資者而言，白銀和黃金的回報率在所有主要資產類別中表現最強勁——過去兩年分別上漲76.0%和52.5%——但當前需求仍出現暴跌。

所謂的加密貨幣比特幣以美元計價上漲了17.6%，而涵蓋美國主要企業的標普500指數（含股息）回報率為38.5%，科技股佔比高的納斯達克100指數總回報率則達49.8%。

與此同時，白銀價格週五連續第四週下跌，在倫敦中午12點的拍賣中定盤於每金衡盎司57.75美元左右，創下自7月中旬以來的最低週末基準價。

但美元匯率亦同步走貶，兌西方其他主要貨幣跌至本月迄今最低點；在美國聯邦儲備委員會主席凱文·沃什（Kevin Warsh）暗示他不會在本月的貨幣政策會議上投票支持再次升息後，美元指數（DXY）自週三創下的17個月新高以來已下跌1.2%。

「我不認為現在就該預先透露今年剩餘時間內會議上我可能會採取的行動，」沃什今晨在泰國曼谷的一場會議上表示，重申他拒絕提供「前瞻性指引」。

但沃什補充道，在聯準會九月升息後，「過去一個月左右的時間裡，全球局勢大致符合我們的預期。」

市場對聯準會將於兩週後升息的預期已大幅回落，目前定價顯示其發生機率低於七分之一，而上月底時該機率曾一度飆升至超過70%。

儘管全球股市從本週亞洲及美國科技股暴跌中反彈，但以MSCI世界指數為基準，過去兩個月內每週仍呈現下跌趨勢。

與此同時，西方政府公債價格自8月底以來首度出現週線漲勢，帶動10年期美國國債殖利率從上週末接近四分之一世紀高點的年化5.26%回落近1/5個百分點，創下自2025年4月川普總統「解放日」貿易關稅混亂以來最劇烈的單週回調。

隨著中東局勢及俄烏戰爭持續，原油價格仍維持在每桶100美元以上，導致美國加油站的柴油平均價格維持在接近9月下旬創下的新紀錄高點——每加侖6.50美元以上。

烏克蘭總統澤連斯基今日在布魯塞爾與歐盟領導人會晤時表示，隨著美國中期選舉臨近，川普與俄羅斯總統普丁達成的「柴油協議」，「若我們對此視而不見，這絕不會是最後一次」。他敦促歐盟領導人加強對基輔的財政與物資支援，因華府正要求烏克蘭停止打擊俄羅斯的石油和天然氣基礎設施。

「下一個可能是天然氣協議，然後可能延伸至銀行業。」