金銀價格上漲，因川普新關稅引發的「混亂」加劇了美國「慘淡」的預算赤字

黃金與白銀價格週一攀升至三週高點，因美國最高法院上週五晚間推翻了川普總統的旗艦進口關稅政策後，全球股市受美國貿易、稅收及政府赤字政策的新不確定性影響而走低。BullionVault分析師白屋厚子寫道。

在2025年實施並談判達成貿易關稅後（耶魯大學研究指出整體有效稅率達16.9%），川普譴責最高法院作出「荒謬、草率且極度反美」的裁決，並於週末宣布實施臨時關稅率：首階段10%，隨後調升至15%。

在最高法院裁決後，現貨金價於週五晚間上漲1.0%，週一早盤更一度飆升1.3%，觸及每金衡盎司5176美元後回落30美元。

即便如此，這種「避險金屬」仍維持在1月底創下歷史新高以來的最高價位。

與此同時，主要作為工業金屬的白銀價格一度上漲3.9%，觸及每金衡盎司87.84美元的兩週高點，延續上週五尾盤3.6%的漲勢，隨後回落1美元。

「隨著最高法院今日裁決確認川普總統緊急關稅的非法性，國家債務將再增加約2兆美元。」負責任聯邦預算委員會主席瑪雅·麥奎尼亞斯週五表示。

「我們本就處於嚴峻的財政困境，如今情況更趨惡化。」

截至一月底，美國聯邦政府2026財政年度預算赤字達6,000億美元，較去年同期減少五分之一。此降幅主要歸功於所得稅收入增長，以及川普重返白宮首年援引《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）實施緊急關稅的措施。

瑞士精煉金融集團MKS Pamp金屬策略主管尼基·希爾斯指出：「關稅不確定性重現，美國財政軌跡更趨混亂惡化。」他強調《一項宏偉法案》的負面財政影響，已無法再透過《國際緊急經濟權力法》帶來的「實質關稅收入」抵銷。

「這對黃金中長期而言是利多。」

賓夕法尼亞大學沃頓商學院預算模型指出，最高法院裁決還將使逾1750億美元國庫收入面臨退稅風險。

加拿大皇家銀行資本市場美國利率策略主管布雷克·格溫表示：「關稅裁決可能緩解市場對關稅直接引發通膨的擔憂，賦予聯準會更多降息空間。」

「[但]相較於潛在赤字衝擊及裁決為企業帶來的紓困效應，此因素對市場的重要性較低。」

上週五公布的數據顯示，在美國最高法院對川普關稅案作出裁決前，美國2025年第四季GDP年化增長率驟降至1.4%，而核心個人消費支出（PCE）通膨率——聯準會偏好的生活成本指標——則再度加速至年增3.0%。

包括貿易代表傑米森·格里爾在內的美國高層官員上週末均表示，最高法院裁決不會推翻已談判達成的協議。

但歐洲議會貿易委員會主席伯恩德·朗格指出：「美國政府正陷入純粹的海關混亂」，並提議暫停批准去年夏天在川普蘇格蘭高爾夫球場簽署的《特恩貝里協議》。

「無人能理解箇中邏輯——歐盟及其他美國貿易夥伴只面對懸而未決的疑問與日益加劇的不確定性。」

以歐元及英鎊計價的黃金價格今日一度上漲0.9%，分別觸及每金衡盎司4376歐元與3827英鎊的3週高點，隨後回落。

銅價與鎳價觸及一週高點，原油價格則攀升至歐洲基準布倫特原油每桶72美元以上的新六個月高位。此前烏克蘭軍用無人機襲擊了俄羅斯跨油管公司關鍵泵站卡列基諾，衝擊了俄羅斯向親克里姆林宮的歐盟成員國匈牙利與斯洛伐克的石油供應。

川普預計將於週二向國會發表關於其新貿易關稅政策的演說。