政府債務擔憂加劇，金價延續漲勢

受主要經濟體政府債務持續攀升及美國政策不確定性加劇的影響，週一金價升至逾三個月來最高點。BullionVault的Atsuko Whitehouse指出，市場正等待華府對伊朗實施新制裁的細節，而美加貿易緊張局勢則於週末進一步升級。

倫敦午間時段，現貨金價上漲1.9%，報每盎司4670美元，創下自5月中旬以來的最高點；此前，以倫敦貴金屬市場協會（LBMA）下午金價為基準，金價已連續三週上漲逾13%——這是自2020年7月至8月受新冠疫情推動的漲勢以來，黃金最強勁的三週漲勢。

與此同時，以歐元和英鎊計價的金價也升至三個月高點，分別上漲2.0%至每盎司4002歐元，以及上漲1.9%至每盎司3423英鎊，此前這兩項計價方式均已連續三週上漲，累計漲幅超過11%。

週五公佈的數據顯示，截至7月底，英國公共債務達2.98兆英鎊（約4.1兆美元），佔GDP的94.1%，這再次提醒世人，政府債務不斷攀升並非僅是美國的隱憂。美國國債已於8月19日突破40兆美元大關（約佔GDP的123%）。

「我看到美國和其他國家正朝著相當於經濟心臟病發作的方向發展，」億萬富翁投資者、橋水投資（Bridgewater Associates）創辦人雷·達利歐（Ray Dalio）警告道。他一直主張，不斷攀升的政府債務是一個超越美國、延伸至其他主要經濟體（包括英國、歐洲、中國和日本）的問題。

儘管各國趨勢不盡相同，但多個主要經濟體的政府債務佔GDP比重均呈上升趨勢。國際貨幣基金組織的數據顯示，自2022年起，美國和英國的該比率均穩步上升，而歐元區自2023年起亦重回上升軌道。中國的債務比率自2012年起便處於更為漫長的上升軌跡中。日本仍是例外，其政府債務佔GDP比率自2022年起持續下降——儘管今年仍維持在約204%，在所列經濟體中仍遙遙領先。

政府債務的利息支出也日益顯著。美國國會預算辦公室（CBO）預測，2026年美國的淨利息支出將超過1兆美元，相當於聯邦收入的約19%。預計到2036年，該數字將上升至國內生產總值（GDP）的4.6%——相當於預估聯邦收入的約四分之一。

在英國，預算責任辦公室（OBR）預測，2026/27年度的債務利息支出將達1,090億英鎊（約1,490億美元），約佔政府收入的9%。

「過去幾年的經驗表明，對債務山丘的擔憂——無論是在美國還是其他地方——仍是黃金需求的支柱之一，而任何在不削減債務或赤字的情況下試圖管理這項負擔的舉措，都可能繼續利好黃金，」採礦業組織「世界黃金協會」表示。

上週，投資者群體大幅增持了大型黃金ETF——SPDR黃金信託（NYSEArca：GLD），該基金規模增長2.3%至1,047公噸，創下自4月下旬以來的最高水平。這是該基金連續第三週出現資金流入，也是自2025年10月以來最大的單週增幅，當時黃金價格正創下歷史新高。

規模較小的iShares黃金產品（NYSEArca：IAU）上週亦增長0.5%，達到458公噸，這是該基金四週以來的首次週增；而白銀規模最大的ETF——iShares白銀信託（NYSEArca：SLV）——則出現四週以來的首次週度贖回，規模縮減0.1%至15,295公噸。

白銀主要作為工業金屬，其年度需求中有近60%來自工業用途，價格在連續三週上漲逾19%後，目前穩定在每盎司69.52美元。

美國政策的不確定性仍備受關注，市場正等待華盛頓對伊朗實施新經濟制裁的細節，此前財政部長斯科特·貝森特曾承諾將實施「史上最嚴厲的制裁」。此外，由於週五談判破裂，美國與加拿大的貿易緊張局勢升級；美國對約200億美元加拿大商品加徵50%關稅，促使渥太華宣布將自9月8日起實施等額報復措施。

與此同時，美元指數上漲0.2%，但仍徘徊在5月下旬以來的最低水平附近；而基準10年期和30年期美國國債殖利率均下跌約4個基點。儘管如此，30年期殖利率仍維持在2007年以來的高位附近。

其他方面，比特幣週一上漲1.2%至約78,000美元，此前該幣上週上漲22%，創下自2024年3月以來最強勁的單週漲幅。