通貨膨脹？十月份私人投資對黃金依然冷淡

飆升的股市黯淡了黃金的投資光芒……

2021年秋季飆升的通脹率繼續令投資者對黃金感到冷淡，對這種貴金屬的人氣跌至2019年年中以來的最低水平。

相比之下，從總持有量來看，黃金投資需求從九月份的凈拋售中大幅反彈。九月份的凈拋售是新冠疫情爆發前夕以來，BullionVault用戶首次的清算黃金（盡管規模不大）。

但生活成本的飆升迄今為止未能對黃金投資產生大影響，而金價也同樣持平。

這是因為主要國家的央行都在追隨新興市場收緊貨幣政策，這給無收益的黃金帶來了阻力，盡管利率仍遠低於通脹速度。

鑒於美國通脹目前處於30年高點，不僅扭轉了疫情造成的大宗商品價格暴跌，預計美聯儲將在本周的政策會議上開始收緊其歷史性的疫情刺激措施，將會逐步縮減其每月1200億美元的量化寬松貨幣政策。

美元走強導致金價在十月份創下4個月以來的最低水平，僅錄得略低於1777美元每盎司，而歐元和英國投資者的金價則小幅上漲。

而十月份BullionVault的買家數量較九月下滑了13.9%，賣家數量則增加了12,7%。這也推動其黃金投資者指數從上個月的54.7下降至53.4，略低月2020年1月新冠疫情之前的低點，這也是2019年7月以來的最低水平。

股市屢創新高也令黃金投資相形見拙，而推動能源和其他大宗商品價格走高的供應鏈壓力也是如此。

但這些都沒有削弱黃金作為對沖投資組合的價格，相反黃金的最佳回報往往出現在股市遭受長期損失的時候，而今天選擇購買黃金的投資者是在市場平靜，其他資產價格看起來越來越過度的時候購買的。

盡管購買者數量有所下降，但是由於十月份黃金買家數量仍然超過賣家數量，所以十月黃金的需求總量仍然上升，凈買入123公斤的黃金。

這也讓BullionVault客戶的黃金總持有量再次突破新高，達到47.7噸，目前價值為27億美元。

和黃金一樣，十月份歐元和英鎊銀價也有小幅上漲，但美元銀價也下跌了，創下了自2020年7月以來的最低月度水平每盎司23.3美元。

與黃金一樣，白銀買家的總量整體下降，環比下降28.9%，而賣家數量上升16.6%，達到五月份以來的最高水平。

二者推動十月份的白銀投資者指數從九月下跌了3個點至51.8，與黃金一樣，這也是2020年1月以來的低點。

但同樣的，白銀的凈需求量仍然相當強勁，十月凈需求達到9.9噸，這也再次推動BullionVault用戶的白銀凈持有量升至歷史新高的1244噸，目前價值9.61億美元。

從對貴金屬的新投資興趣來看，十月份的首次購買黃金買家數量連續三個月維持在兩年低點，但仍然比過去五年的平均水平高三分之一。

重要的事情需要重復一遍，目前黃金，白銀和鉑金的投資相當清淡，這應該會引起任何長期投資者的興趣，他們會考慮在這種情況下建立頭寸，或擴大投資規模。歷史上，當其他表現通常較好的資產遭受到長期損失時，投資規模一直被證明是一種有用的投資保險形式。