黃金投資者再次以創紀錄價格獲利，白銀也是如此

但金銀塊投資仍創下歷史新高...

 

西倫敦金融科技公司 BullionVault 的研究部主管艾德里安-阿什（Adrian Ash）寫道，黃金和白銀的最新價格飆升至歷史新高和多年新高，刺激了世界領先市場 BullionVault 上的私人投資者更多的獲利。

 

儘管白銀投資情緒自 5 月份以來首次轉為負面，但黃金投資情緒依然積極，投資者持有的黃金和白銀價值創下了新的美元紀錄，因為美國和英國首次購金者的回升緩解了資金外流。

 

事實上，即使金價已創下歷史新高，黃金投資買家的數量已連續六個月超過賣家。

 

但是，任何認為 “避險需求 ”推動市場創下新高的觀點都忽略了一個事實，那就是推動貴金屬價格上漲的是黃金期貨和期權投機者，而不是實物買家。

 

因為隨着全球股市持續上漲，美國經濟衰退即使不能避免也會推遲，長期持有金條的人非常樂意繼續以創紀錄的新價格獲取投資利潤。

 



 

正如 4 周前分析師和學者們急於指出的那樣，黃金價格通常會在 9 月份下跌。

 

但上個月黃金打破了這一規律，創下了自 2012 年以來 9 月份的最大漲幅，以美元計價上漲了 4.6%，以英鎊計價上漲了 2.7%，以歐元計價上漲了 3.8%，同時在倫敦金銀市場拍賣會（全球價格基準）上創下了英鎊投資者 7 次、美元和歐元投資者 9 次的每日新紀錄。

 

作為回應，並跟蹤 BullionVault（其全球客戶群中有十分之九位於北美和西歐）上的買家數量超過賣家數量，黃金投資者指數下降了 0.8 點，跌至 5 個月來的最低點 52.0，這也是歷年來 9 月份的最低點。

 

如果買方數量與賣方數量完全匹配，這一衡量市場情緒的獨特指標的讀數為 50.0。黃金投資者指數在 2020 年 3 月大流行時達到 65.9 的十年高點，今年 3 月創下 47.5 的歷史新低，表明自 2019 年 6 月以來賣家數量首次超過買家數量，當時金價開始在 2024 年創下歷史新高。

 

在黃金大幅上揚的基礎上，美國開始降息又為地緣政治分歧加劇以及圍繞俄烏和中東戰爭的大國衝突風險提供了支撐。

 

儘管現有的黃金投資者繼續將部分收益存入銀行，以重新平衡他們的投資組合，但即使在黃金創下歷史新高的情況下，賣出的速度仍然是有節制的，新的投資買家繼續進入市場。

 

按重量計算，使用 BullionVault 的投資者上個月將其黃金總持有量減少了 353 公斤--這是自四月份創紀錄的 992 公斤流出量以來最大規模的淨清算--降至 44.5 噸以下的 50 個月新低。

 

但從價值上看，這些資產（全部安全地儲存在客戶選擇的倫敦、紐約、新加坡、多倫多或最受歡迎的蘇黎世的專業保險庫中）增長了 3.8%，超過 37 億美元，創下新紀錄（28 億英鎊增長 2.0%，33 億歐元增長 3.0%，也均創下新紀錄）。

 

BullionVault 9 月份的全球新用戶數量比 8 月份的 4 個月高點下滑了 6.5%，但比去年同期增長了 118.4%，比之前 12 個月的平均水平增長了 29.0%。

 

在這些數字中，美國和英國的首次投資者數量達到了自 4 月份以來的最高水平，分別比 8 月份增長了 20.0% 和 5.5%，比之前 12 個月的平均水平分別高出 75.6% 和 44.6%。

 

與此形成鮮明對比的是，歐元區的新增用戶數月環比下降了 25.6%，其中法國下降了 36.0%，意大利下降了 45.5%，德國的持續疲軟使得整個 20 國貨幣聯盟在 9 月份的新增用戶數僅比前 12 個月的平均水平多出 2.5%。

 

因此，與今年春季意大利和法國的短暫反彈一樣，目前美國和英國首次購買金條人數的增加也與短期的國內不確定性有關。11 月份的美國大選可能會出現兩種結果，而本月底將公布的英國預算案則會引發消費者、企業和投資者對新工黨政府稅收和支出計劃的擔憂。

 



 

白銀價格在 9 月份也趨於下跌，在截至 2023 年的 10 年中有 8 年下跌。

然而，與黃金一樣，工業用途更廣的貴金屬白銀價格上月也大幅上漲，以美元計價上漲了 8.3%，創下自 2012 年聖誕節以來的新高，以英鎊計價上漲了 6.5%，以歐元計價上漲了 7.4%。

 

作為回應，白銀投資者指數大幅下跌，下跌了4.2點，跌至48.9點的4個月低點，自5月份以來首次出現賣家多於買家的現象。當時，美元白銀價格在 11 年多的時間裡首次升至每金衡制盎司 32 美元，上個月重新站上了這一水平，但隨後又再次失守。

 

在白銀價格創下 12 年新高之際，投資者抓住白銀最近一次飆升的機會，在整個 9 月份賣出的貴金屬比買入的多 12.0 噸。這標誌着自 5 月份以來的首次淨清算，並將客戶持有量減少至 1,167 噸。

 

按美元價值計算，白銀持有量比 8 月份增加了 4.3%，創下了 BullionVault 用戶白銀持有量的新紀錄，以美元計算達到 11 億美元，但以英鎊或歐元計算則未能創下新紀錄，分別增加了 2.4% 至 8.65 億英鎊和 3.3% 至 10 億歐元，均低於 5 月份的峰值。

 

儘管如此，由於價格上漲的速度超過了投資者拋售的速度，9 月份 BullionVault 客戶持有的所有三種貨幣的總價值都創下了新紀錄，達到了 50 億美元（37 億英鎊，44 億歐元），其中包括黃金、白銀、鉑金和鈀金，所有這些都安全地儲存在專業保險庫中，並為來自 175 個國家的 100,000 多名用戶提供了保險。

 

下一步是什麼？展望未來，我們很難相信上周黃金突破 2680 美元、每盎司 2000 英鎊和 2400 歐元的頂部會像 1980 年新年、2011 年夏季甚至 2020 年夏季那樣標誌着一個長期高峰。

 

這是因為，與所有關於 “避險需求 ”的言論相反，西方投資者一直在拋售或忽視貴金屬，而不是買入。

 

試想一下，當他們再次介入時會發生什麼。下一個 50 億美元可能會比第一個更快到來。