你需要了解的中國全新上海黃金定價

全新的中國“上海金”對於倫敦基準金價到底是互補關系還是挑戰關系……

2016年4月22日，星期五，BullionVault研究部主管Adrian Ash 撰寫 / 中文部主管馬睿編譯

中國上海黃金交易所本周發布了最新的中國基準金價。

全球最大的黃金生產國，進口國旨在尋找到更適合自身市場的基準價格，而這個新的基準價格對於在全球歷史悠久的倫敦每日基準價格會帶來什麽影響呢？互補或挑戰，世界金融界的分析師和評論員們紛紛熱議。

上海金一天將集中市場參與者進行兩次拍賣，分別在上午和下午兩個時間段中找出匹配大多數買家和賣家的統一價格。

這種定價方式被稱為瓦爾拉斯拍賣，是按照倫敦金銀基準價格的定價方式程序，即所謂的倫敦定盤價，這種定價方式就是為了能讓大市場找到了一個相應的固定價格來進行基準價格交易。

根據上海金交所關於上海金的30頁白皮書中表示，交易代碼為SHAU的上海金基準價將充分反映出中國黃金市場的供需關系，代表全中國黃金市場。

中國《人民日報》也在一篇報道中表示“人民幣定價黃金正式推出，在全球黃金定價權中增加中國權重，‘上海金’和‘倫敦金’是互補互利，相互促進的非競爭關系。”

圖片來源自人民日報

瑞士冶煉及金融集團MKS的董事長Marwan Shakarchi在新聞媒體湯森路透社的專業黃金論壇聊天室中表示“中國是一個擁有12億人口的市場，顯而易見這是不容忽視的市場，

我相信，在未來我們將不會再說中國金價基於倫敦金價上有多少溢價或折扣價，反之亦然。”

由於長期穩定的產權，中央時區，專業金庫配置以及自由貿易的法律等原因，倫敦是全球黃金批發貿易的中心，國際黃金價格在對比倫敦金價時通常會出現折扣價格，而對比其他地區，尤其是中國和印度兩大黃金消費國時，則會出現溢價。

這樣的價格差異就造成了經銷商在倫敦買入，在孟買或上海銷售，這也創造了這些關鍵消費市場的進口流量。

但是同時，中國仍然禁止出口黃金。所以當亞洲主要市場供過於求的時候，經銷商不能夠利用出口來消除倫敦黃金溢價。

只要禁止黃金出口的禁令仍然有效，那麽全球的銀行就可能認為上海的新黃金定價體系只是為了出售或建立本地庫存，而不是成為其他市場的金屬來源或世界其他地區的平衡交易頭寸。

中國官方媒體新華社在周三的報道中表示“在2014年推出上海黃金交易所國際板後，中國新的黃金定價是中國黃金市場國際化的一個裏程碑”

世界黃金協會（WGC）的投資產品主管格雷格·科利特（Greg Collett）表示“我們認為這是建設多元化交易市場的一塊敲門磚，這個市場將會包括倫敦，紐約和上海，

這將會幫助投資者更好地理解中國和其他市場之間的價格差異。”

與倫敦黃金定價一樣，新的上海金標準價格也是始於建議價格，普遍的反應了實時交易價格。

不同的是在倫敦，黃金定價的起始價格是由主席提出建議價格，而在上海金標準價格則是在五分鐘內由議價成員提出，並且取得平均價格。

每一個做市成員會把來自自己客戶的購買和出售訂單收集起來，獲得一個相對平衡的價格，並提交報價。上海黃金交易所將會收集所有議價成員提交的價格，以獲得最終定價。

倫敦金和上海金均會在拍賣後的兩天內進行實物交割。不同的是倫敦金交割的是400盎司一塊，純度為不低於99.5%的合格交割金塊。而上海金交割的黃金是1千克金條，純度為99.99%。