隨著金銀價格下跌，私人投資激增

實物黃金需求延續五年來最強勁漲勢……

全球領先的貴金屬交易平台BullionVault分析師艾德里安·艾許（Adrian Ash）指出，私人投資者趁著10月金銀價格下跌之際積極買入，使該平台買家與賣家的淨差值升至三個月高點；同時，實物黃金的淨需求也延續了五年來最強勁的漲勢。

隨著金價較今年一月的歷史高點已下跌30%，白銀價格則下跌60%，價格下跌正吸引投資資金湧入。

加上各國央行持續囤積貴金屬，以及亞洲龐大消費市場的抄底買盤，來自西方私人投資者的這股淨需求應有助於為價格建立支撐。但這尚不構成看漲訊號，因為當新資金流入市場時，金銀價格通常會上漲，而首次投資的增速已從新年創下的紀錄高點持續放緩。

上個月，以美元計價的黃金和白銀分別下跌 6.3% 和 17.5%，創下分別 13 個月和 12 個月以來的最低價，較新年創下的歷史高點下跌了近三分之一（30.7%）和五分之三（59.8%）。

黃金與白銀投資者指數——分別自2009年及2012年起追蹤每月買家與賣家的數量——均創下自6月以來的最高讀數，當時這兩項貴金屬的價格也曾大幅下跌。

以重量計，BullionVault用戶已連續第三個月成為黃金與白銀的淨買家，增持了0.1公噸黃金，使客戶持有的黃金總量——全部安全存放並投保於客戶自行選擇的倫敦、紐約、新加坡、多倫多或蘇黎世倉庫中——攀升至44.1公噸以上，創下19個月新高，總價值達55億美元（41億英鎊、50億歐元、 8,740億日圓）。

加上8月和9月的資金流入（當時黃金需求已創下5年新高），這使得本季的增幅成為自2021年6月至8月（0.6公噸）以來按重量計算最大的3個月增幅，同時也是自2020年8月至10月（8,600萬美元）以來按美元價值計算的最大增幅。

與3月金價下跌的情況相似，10月的跌幅正值人工智慧及其他科技股也大幅下挫之際。雖然這顯示黃金極少會在股市反轉的瞬間隨之波動，但對於那些期待黃金能立即發揮避險功能，而非作為一種更長期的投資保障的人來說，這無疑會令人失望。

與此同時，本週美國中期選舉結果已帶動貴金屬價格強勁反彈，但這不太可能改變利率上升對黃金和白銀造成的短期逆風。

BullionVault 的客戶中有九成來自西歐和北美。10 月份開始持有或增加實物黃金持倉的人數上升了 8.0%，創下自 6 月以來的最高水平；而賣出人數則較 9 月的 21 個月低點上升了 9.1%。

綜合來看，這使得黃金投資者指數上升了 0.4 點，達到 56.3，創下 4 個月新高。這也使該指數的12個月平均值升至56.5，創下5年來新高。

任何高於50.0的讀數均表示買家多於賣家。隨著美伊戰爭爆發後油價飆升、推升市場對利率的預期，金價隨之暴跌，導致黃金投資者指數的月度數據於今年3月觸及60.7的疫情後新高。

白銀投資者指數在10月也創下4個月新高，上漲2.5點至55.0。這是因為買家數量較9月的13個月低點躍升36.9%，而賣家數量則幾乎持平（+0.4%）。

按重量計算，BullionVault用戶整體買入的銀量比賣出量多出近1公噸，使其總持倉量達到1,140公噸，創下10個月來新高，目前市值為18億美元（13億英鎊、16億歐元、2,880億日圓）。

首次投資者人數較9月份BullionVault新用戶數量下滑3.8%，較過去12個月的平均值低59.3%，儘管較7月份創下的18個月低點仍高出11.2%。