金價展現韌性，油價飆升逾100美元，打破與川普霍爾木茲海峽威脅的關聯性

BullionVault的Atsuko Whitehouse指出，儘管油價飆升至100美元以上，金價仍保持堅挺，而隨著美國總統唐納德·川普在美伊和平談判破裂後威脅封鎖霍爾木茲海峽，兩者間的慣常關聯性已趨弱。

全球基準布蘭特原油週一早盤跳漲近8%，至每桶102.60美元，此前因市場樂觀預期美伊和平談判可能達成協議，該原油上週錄得自2022年8月以來最劇烈的單週跌幅。

現貨黃金週一早盤一度下跌2.2%至每盎司4642美元，隨後在倫敦午間時段收復了約五分之四的跌幅，收盤價較前一交易日收盤價低約20美元。此前，這項黃色金屬已連續第二週上漲，自2月底被稱為「史詩級怒火」的中東衝突爆發以來，已從低點回升16.5%。

瑞士煉油及金融集團MKS Pamp的金屬策略主管尼基·希爾斯（Nicky Shiels）表示：「川普的升級行動可能導致原油開盤走高或持續上漲（而黃金則可能走低，鑑於其與原油已持續7週呈現負相關關係）。」

高頻率估算顯示，20日滾動相關係數已從正相關（衝突前r係數為0.6）轉為負相關（3月底時r係數為0.5）。然而，此關聯性強度隨後已減弱至0.2。

在正常情況下，由於原油和黃金均為以美元計價的資產，且受美元匯率與通膨預期等共同驅動因素影響，兩者通常呈同向波動（即正相關）。

然而在伊朗衝突期間，這種關係出現分歧。受供應擔憂影響，油價飆升；與此同時，隨著通膨上升推升市場對聯準會收緊貨幣政策的預期，黃金承受壓力，導致其與原油呈現負相關。

「黃金在下跌方面似乎正展現出一定的韌性，」布魯斯·池水（Bruce Ikemizu）表示，並指出週一金價輕鬆回升至每盎司4700美元。

「感覺市場正逐漸適應這類波動，現在實際上正在尋求那些已被拋售換取現金的資產中的買入機會。」

此一轉變源於週日美伊緊張局勢的急劇升級。當時美國總統唐納德·川普表示：「即日起，世界最精銳的美國海軍將開始封鎖任何試圖進出霍爾木茲海峽的船隻。」此舉發生在美伊雙方於週末在巴基斯坦進行長達21小時的和平談判後仍未能達成協議之後。

雖然川普描述的是全面封鎖霍爾木茲海峽並影響所有船隻，但美國軍方官員隨後澄清，僅針對往返伊朗港口的船隻，允許其他船隻通行。

伊朗譴責此舉是戰爭行為，警告將予以強力回應，並堅稱不會放棄對海峽的控制權。

週一早盤交易中，歐洲天然氣期貨一度飆升17%。

據國際機場協會歐洲分會（ACI EUROPE）表示，若霍爾木茲海峽的運輸中斷持續，歐洲可能在三週內面臨航空燃油短缺，該協會已致函歐盟能源與交通專員，敦促歐盟立即介入。

根據價格報告機構Argus Media的數據，航空燃油價格上週升至每噸1573美元，高於伊朗衝突爆發前的750美元。

根據衍生品交易所CME的數據，市場對美國聯邦儲備委員會今年年底基準利率設定的預期，週一從上週三的三週低點微升3個基點至3.6%。

3月下旬，受中東衝突長期化擔憂加劇影響，金價跌至12週低點4,413美元，市場隱含利率預期隨之升至近4.0%。

儘管上週五公布的個人消費支出（PCE）總體通膨數據強於預期，而核心通膨（排除食品與能源，為聯準會首選的通膨指標）則相對穩定，但這些數據雖強化了底層通膨的韌性，卻未實質改變市場對聯準會短期利率的預期。

與此同時，根據上週五公佈的數據，4月份消費者信心暴跌至歷史低點，密西根大學的整體消費者信心指數較上月驟降10.7%。

歐洲股市下跌，泛歐斯托克600指數週一下跌0.8%，因所有主要證券交易所均下跌，且除石油和天然氣外，多數板塊均呈下跌態勢。

週一早盤交易中，以歐元計價的金價再度跌破4000歐元，而三個月前該價位曾創下歷史新高。英國金價同樣跌破每盎司3500英鎊，兩種計價方式的金價較前一交易日收盤價一度下跌多達1.8%，但在倫敦午盤時段已收復逾半跌幅。

美元指數——衡量美元兌主要貨幣價值的指標——微升0.3%，此前因市場寄望美伊和平談判於週末取得進展，美元在前一交易日曾跌至六週低點。

作為政府及眾多金融與商業借貸成本基準的美國10年期公債殖利率，上漲2個基點，升至4.3%的一週高點。與此同時，日本10年期公債殖利率攀升至1997年以來的最高水平。

在歐洲政壇方面，匈牙利總理維克多·歐爾班於週日晚間承認在國會選舉中落敗，此前選民讓反對黨蒂薩黨以壓倒性優勢獲勝，結束了他長達16年的執政統治。歐爾班長期以來被視為與弗拉基米爾·普京關係密切，並與唐納德·川普在意識形態上志同道合，同時也是歐盟的堅定批評者，因此此次選舉結果可能意味著匈牙利在歐洲的立場將發生重大轉變。