黃金投資反彈，只因價格下跌

西方的宏觀投資如何與中國形成對比...

 
世界領先市場 BullionVault 的 Adrian Ash 寫道，西方投資者和儲蓄者的黃金投資剛剛因貴金屬價格下跌而有所反彈。
 
但迄今為止，獲利回吐在2024年仍在繼續，隨著金銀價格逼近12月的歷史新高，西方國家的黃金投資持有量也在減少。
 
目前，BullionVault 為全球 10 萬多名用戶（其中近 90% 居住在北美或西歐）提供 價值 31 億美元（24 億英鎊）的金條安全存儲和保險服務，1 月份，由於金價從 12 月份創紀錄的美元黃金收盤價每金衡製盎司下跌 10 美元至 2053 美元（英國投資者的金價下跌 12 英鎊至 1610 英鎊），黃金買家數量月環比增長 19.4%。
 
同時，賣家數量下降了 8.2%。黃金投資者指數是衡量私人投資者對實物金條投資決策的一個獨特指標，如果買方數量與賣方數量相等，則該指數為 50.0，該指數上升了 1 點，達到 52.4，為去年 8 月份以來的最高點。
 

 
盡管如此，這並不是黃金熱潮。
 
1 月份的數據上漲是在黃金投資者指數跌至 2023 年熊市水平之後出現的，盡管價格創下了歷史新高。
 
西方市場的零售金條和金幣需求仍然十分低迷，而黃金支持的 ETF 信托基金繼續萎縮。上個月，使用 BullionVault 的投資者連續第五個月凈賣出黃金，總持有量減少了 0.1%，降至 46.9 噸。
 
這是近三年來的最低水平。但自 2021 年 4 月以來的這段時間裏，BullionVault 客戶的黃金持有量按價值計算上漲了 16.8%（按英鎊計算上漲了 27.1%）。因此，也不存在急於退出黃金的情況。
 
底線是什麽？
 
高金價、高利率和股市上漲繼續阻止西方家庭和理財經理對金條進行新的投資。這些因素也讓現有的金銀持有者將利潤存入銀行，以重新平衡他們的投資組合。
 
這些從黃金市場流出的資金還表明，無論對錯，中國的金融衰退和中東日益惡化的危機對西方投資者來說仍然是遙遠的問題。
 
中國的儲蓄者和投資者面臨的情況恰恰相反，低利率、股市暴跌，再加上房地產崩盤。這刺激了貴金屬第一大消費市場以人民幣計價的創紀錄黃金需求。隨著地緣政治緊張局勢的加深，各國央行作為一個群體也在繼續追捧黃金。
 
在西方私人投資領域，BullionVault 的新開戶數在 1 月份出現反彈，全球每月新增貴金屬投資者人數比 12 月份增加了 9.5%。
 
但仍比 2023 年的月平均值低 10.3%，是自 2007 年新年（全球金融危機爆發前夕）以來最弱的一月（通常是首次投資金銀的旺月）。
 

 
與此同時，白銀價格的急劇下降使得白銀投資者指數在 1 月份躍升至 11 個月以來的新高，從 11 月份的歷史最低點 46.4 進一步上升至 53.2。
 
白銀的需求量也呈現積極態勢，增長了 1.3%，重新獲得了 2023 年凈流出量的五分之二，共計 1,229 噸，而貴金屬價格下跌了 2.9%，1 月份以每金衡盎司 23.09 美元的 3 個月最低收盤價收尾。
 
因此，在白銀和黃金方面，西方投資者對價格高度敏感，在價格下跌時買入，但在價格上漲時撤退。同時，宏觀形勢也不利於戰略性資金流入。因為緊迫性何在？
 
展望未來的黃金市場，中國國內黃金需求的強勁可能會使全球黃金價格回落，因為上海準備在周五迎來為期一周的農歷新年假期。從歷史上看，西方投資者買入這種跌勢是很奇怪的；對價格敏感的交易通常與亞洲黃金市場有關。但是，不同的宏觀背景意味著它們在去年已經互換了角色。
 
2023年是2014年以來西方投機性黃金投資規模首次沒有與金價同向波動，也是至少20年來首次金價上漲而西方黃金投資縮減。2023 年，中國家庭也打破了以往的黃金交易模式，在金價升至歷史新高時仍購買了更多金條。