2024年四月份，西方黃金投資從歷史低點反彈

金價再創新高仍在刺激獲利回吐...

BullionVault 的阿德里安-阿什（Adrian Ash）撰文稱，4 月份西方家庭的黃金投資從歷史低點反彈，黃金投資者指數（Gold Investor Index）以近 4 年來最快的速度躍升，金價一躍延續了 2024 年以來的歷史新高。
 
首次投資黃金的人數也出現反彈，這有助於抵消現有投資者進一步獲利回吐的影響，並將淨賣出速度從3月份創紀錄的流出量減少了三分之二以上。
 
儘管今年春季西方金條投資的反彈非常引人注目，但我們的數據顯示，這種反彈是在一個非常低的基數上出現的。它沒有扭轉黃金支持的 ETF 信託基金的無情拋售，也沒有阻止西方國家私人投資者們對金幣和小金條的持續清算。
 
因此，隨着四月份黃金價格再創歷史新高--現在又堅守在一個月前才創下的新紀錄上--這表明亞洲投資者和儲蓄者對黃金的需求有多麼強勁，尤其是中國私人部門的黃金需求。
 
由於烏克蘭和加沙戰爭加劇了大國之間的地緣政治和金融緊張局勢，新興市場的中央銀行也在繼續積累金條。
 
這也許是風中勁草。但西方投資者最終會加入他們的行列嗎？
 

 
黃金投資者指數跟蹤全球領先的私人投資者貴金屬交易市場 BullionVault 上購買黃金的人數與淨賣出黃金的人數。
 
目前，這家西倫敦金融科技公司為來自全球 175 個國家和地區的 10 萬多名用戶保管着總價值達 44 億美元（35 億英鎊、41 億歐元、6,990 億日元）的黃金、白銀、鉑金和鈀金，其客戶群中有十分之九生活在西歐或北美。
 
上個月，BullionVault 的黃金指數扭轉了 3 月份跌至 47.5 的系列新低，反彈了 4.1 點--這是自 2020 年 8 月金價首次突破每金衡制盎司 2000 美元以來的最大漲幅--在我們獨特的數據系列中顯示為 51.6。
 
過去十年的平均值為 54.4，如果淨買方數量等於淨賣方數量，則黃金投資者指數為 50.0。在全球金融危機最嚴重的 2011 年 9 月，該指數創下了 71.7 的系列記錄，在 2020 年 3 月新冠危機席捲全球時，該指數再次達到 65.9 的峰值。
 
在上海金價創下歷史新高的帶動下，倫敦金銀市場在 4 月初創下了連續 8 次刷新日金價紀錄的記錄，貴金屬最高價超過了每金衡盎司 2400 美元。
 
按月平均計算，以美元計價的黃金價格升至 2335 美元的新紀錄，比 3 月份上漲了 8.2%，比 2 月份上漲了 15.4%。這是自 2009 年 2 月以來最強勁的兩個月漲幅，當時以美國聯邦儲備委員會為首的央行在雷曼兄弟倒閉後開始量化寬鬆和零利率，西方股市創下 12 年新低。
 
因此，今年新年伊始黃金的隱性反彈終於吸引了西方投資者的注意。事實上，金價的大幅躍升與 20 世紀 70 年代和 2000 年代貴金屬的牛市走勢如出一轍。雖然目前上海和紐約商品交易所的黃金衍生品押注熱度已明顯減退，但黃金的基本上漲趨勢依然存在。推動黃金上漲的因素也是如此，中國正在經歷自己的投資和經濟壓力 "雷曼時刻"，而富裕的西方國家與世界其他國家之間的緊張局勢仍在繼續惡化。
 
值得注意的是：西方世界主要的黃金投資市場在上個月又恢復了黃金買方對賣方的正平衡。但四月份投資者的賣盤仍然多於買盤。
 
0.6% 的淨清算使 BullionVault 的客戶持有量降至 2020 年 9 月（科維德危機黃金價格暴漲的高峰）以來的最低點，為 45.2 噸。
 
不過，淨賣出速度大幅放緩，與 3 月份創紀錄的近 1.0 噸的大量流出相比，下降了 70.9%。而金價的上漲使得 BullionVault 客戶的黃金持有價值在月末增長了 3.5%，達到 33 億美元（26 億英鎊增長 4.4%，31 億歐元增長 4.3%，5,290 億日元增長 7.8%），連續第二次刷新紀錄。
 
推動上月黃金投資者指數反彈的是，4 月份首次選擇在 BullionVault 上投資黃金的人數也大幅增加，比 3 月份增加 65.0%，比前 12 個月的平均值增加 86.7%，而前 12 個月的平均值已降至 5 年來的最低點。
 
上個月新用戶數量的躍升是自2020年4月以來的最大躍升，當時新冠危機引發了創紀錄數量的西方投資者對黃金的大量需求，英國的新用戶數量比12個月的平均值增長了95.9%，法國增長了88.1%。美國投資者對黃金的興趣較為平淡，僅上漲了 39.5%，而德國僅上漲了 24.6%。
 

與黃金一樣，白銀價格在 4 月份連續第二個月飆升，按美元計算，比 3 月份上漲了 12.8%，比 2 月份上漲了 21.6%--這是自 2020 年 9 月（新冠危機期間貴金屬價格飆升的高峰）以來最快的 2 個月漲幅。 白銀的月平均價格為每金衡盎司 27.58 美元，超過了 2021 年 5 月的月平均價格，這是自 2013 年 3 月以來的最高值。
 
但與黃金不同的是，白銀投資者指數僅從 3 月份的新低 45.0 微弱反彈至 47.3。這是去年 11 月白銀價格開始下跌之前的歷史新低。
 
同時，按重量計算的白銀持有量連續第二次創下新的流出紀錄，BullionVault 的投資者們在扣除客戶需求後清算了 32 噸實物白銀。但由於價格的上漲，BullionVault白銀的總體價值也連續第二次創下歷史新高，自 2010 年BullionVault增設白銀為投資選項後，實物白銀的總持有量首次超過 10 億美元。
 
總而言之，上個月新貴金屬投資者的反彈是在一個非常低的基礎上出現的，它需要創紀錄的新價格來贏得關注。黃金投資者指數的反彈也是從創紀錄的低點開始的。而迄今為止，在白銀價格躍升至十年高點的同時，白銀投資暫時都只出現了進一步的獲利回吐和淨清算。
 
簡而言之，白銀投資現在就如同風中殘燭。目前，價格走勢是由西方以外的地區推動的。而西方現有的黃金和白銀投資持有者目前仍樂於將由此帶來的收益存入銀行。