聯準會降息前夕美國停滯性通膨使金價維持歷史高位

黃金價格週一持續於上週創下的歷史新高位交易，市場焦點轉向本週三聯準會普遍預期將降息的決策，同時美國經濟面臨停滯性通膨的討論日益升溫。BullionVault分析師白屋厚子指出。

哥倫比亞商學院經濟學家布雷特·豪斯指出，上週疲弱的就業數據加上美國通膨攀升，意味著經濟「預期已逆轉」，並將此歸咎於川普總統的政策及其「反覆無常的執行方式」。

因此，對分析師和投資者而言，「我們看到今年剩餘時間的經濟增長預測大幅下調，同時通膨預測被上調。」

週一交易中，美國實際利率（以通膨保值10年期TIPS債券收益率為基準）跌至年化1.67%的兩年低點。

這顯示債券交易商預期基本生活成本將加速攀升，而美國央行卻在降低借貸成本，此模式與「停滯性通膨」前景相呼應。

在疫情後通膨飆升之前，黃金與經通膨調整的債券收益率呈現日益強烈的負相關性——實質利率下降時黃金上漲，反之亦然。

然而2022年此關聯性一度失效——金價對實質利率急升毫無反應；但隨著美國就業數據疲軟與通膨攀升，兩者關聯性驟然重現。

以完美負相關為基準值-1.00計算，黃金與10年期TIPS收益率的滾動22日相關係數今日升至-0.94，創2023年2月以來最強勁水平。

瑞士精煉金融集團MKS Pamp金屬策略主管尼基·希爾斯預測：「本週美聯儲會議更可能採取鴿派立場降息25個基點，而非鷹派立場降息50個基點，因聯準會正權衡支持經濟增長與抑制通膨的雙重使命風險。」

金價今日追平上週二早盤創下的倫敦基準價歷史新高——每金衡盎司3654美元，並在多數貨幣計價下回升至歷史高位。此前金價於週五創下2025年迄今第15個週末新高。

週五最新數據顯示，美國消費者信心連續第二個月下滑，降至5月以來最低水平。

密西根大學調查同時指出，消費者對未來一年通膨預期維持年率4.8%不變，與最新公布的2.9%通膨率形成鮮明對比。

然而消費者對未來五年通膨預期已從上月的3.5%升至3.9%，且五分之三受訪者在調查訪談中主動提及川普關稅政策對成本的衝擊。

白銀價格亦回升至上週高點附近，逼近每金衡盎司42.30美元的14年新高。白銀年度需求近六成來自工業用途。

週一公布的最新美國數據顯示，本月迄今紐約地區製造業活動意外驟降，帝國州製造業調查指數自一月以來首度轉負。

聯邦公開市場委員會（FOMC）九月會議將於週二啟動並於週三結束，央行最新政策決議將更新FOMC季度《經濟預測摘要》（SEP），即所謂的「點陣圖」預測。