不，在創紀錄的高價位上仍然沒有 "淘金熱"

金條、ETF、金幣的黃金投資均出現凈負值...

 
在經歷了新冠事件、俄羅斯入侵烏克蘭、美國銀行業的小型危機以及現在來自以色列和加沙戰爭的可怕消息之後，很難否認黃金喜歡危機，因為黃金價格再次試圖突破並守住 2000 美元，BullionVault 的 Adrian Ash 寫道。
 
但是，與任何聲稱現在出現某種黃金搶購潮的頭條新聞相反，實物金條的獲利回吐仍在繼續，Comex 期貨和期權市場的投機性押註看起來更有可能決定近期的價格走向。
 
這是因為在上個月價格創下歷史新高時，實物黃金投資出現了凈負值，人們在以色列可怕的暴力事件以及隨後對加沙的轟炸和入侵中以四年多來最快的速度獲利了結。
 

 
10 月末，以美元計價的黃金價格創下新的月度最高紀錄，上漲 6.8%，報收於每金衡盎司 1997 美元。
 
以英鎊計價的英國金價也創下了月末紀錄，上漲 7.4% 至 1645 英鎊，而歐元金價上漲 6.5% 至 1883 歐元，也創下了新的月末紀錄，以人民幣和日元等大多數其他主要貨幣計價的黃金也是如此。
 
黃金投資者的反應？在 BullionVault 上，上個月選擇購買黃金的人數比 9 月份的 4 年低點上升了 16.4%，但賣出黃金的人數則猛增了 69.3%。
 
這是自 3 月份以來的最大漲幅，當時美國地區銀行業的 "小型危機 "使金價飆升至歷史新高。這些交易共同推動黃金投資者指數（Gold Investor Index）下降了 1.4 點，降至 51.8 點，這是自今年一月份的 3 年半最低點 50.6 點以來的最低點。
 
50.0的讀數表明，當月開始持有或增持黃金的人數與減持或全部拋售的人數完全一致。黃金投資者指數在 2020 年 3 月第一波新冠危機開始時創下了 65.9 的十年峰值。該指數上一次低於 50 是在 2019 年 6 月，讀數為 49.1。
 
與黃金形成鮮明對比的是，以美元計算，全球股市在整個 10 月份下跌了 3.0%，這是 MSCI 全球指數連續第三個月下跌。西方主要國家的政府債券價格也出現下跌，期限較長的美國國債價格全月下跌了 5.8%。
 
因此，危機再次導致金價飆升，而其他資產類別則下跌，從而證實了貴金屬作為一種金融保險的價值。但是，作為一個群體，私人投資者並沒有急於購買黃金，而是利用這些最新的歷史高點來獲利，並重新平衡他們的整體倉位。
 
BullionVault 用戶作為一個群體，上個月平均每天賣出的黃金比買入的多 67.2%，10 月份的凈賣出總量為 470 公斤，這是自 2019 年 6 月（775 公斤）以來最大規模的單月清算。
 
這使得目前在倫敦、紐約、新加坡、多倫多或（最受歡迎的）蘇黎世的專業獨立金庫中安全存儲和投保的黃金總量減少了 1.0%，降至 2022 年 5 月以來的最小值 47.4 噸，比 8 月底的最高紀錄低了 1.5%。

然而，這些金條的持有價值卻創下了新高，按美元計算增長了 5.7%，達到 30 億美元（增長 6.4%，達到 25 億英鎊，增長 5.5%，達到 28 億歐元），黃金的 12 個月平均價格也首次超過了每特洛伊盎司 1900 美元，有望連續第四次創下全年平均價格紀錄。
 
其他實物金銀流動情況如何？
 
追蹤黃金價格的交易所交易產品已經連續五個月縮水，美國黃金 ETF 巨頭 GLD 和 IAU 的清算量達到了自 2020 年初科維德災難開始以來的最小值。
 
同時，歐洲和北美的錢幣商店也出現了二手產品過剩的情況，因為他們的客戶也在這些歷史高位拋售。由於銀行存款利率達到十多年來的最高水平，新買家仍然寥寥無幾。
 
是的，中國的家庭黃金需求正在強勁增長，但這與印度在關鍵的排燈節前以這些價格出售黃金的低迷需求形成了鮮明對比。盡管各國央行繼續以創紀錄的金銀儲備購買量（又是以中國人民銀行為首）來支撐金價，但 10 月份金價突破每金衡製盎司 2000 美元的真正驅動力是紐約商品交易所（Comex）黃金衍生品交易的瘋狂轉變。
 
對沖基金和其他投機者因哈馬斯在 10 月 7 日發動的可怕襲擊而做空。作為一個群體，他們隨後急於平倉並做多，以接近創紀錄的速度提高了期貨和期權合約的凈看漲頭寸，從而吸引了實物金銀投資者獲利了結。
 

 
與黃金形成鮮明對比的是，白銀投資者指數在 10 月份上漲了 0.9 點，達到 51.6 點，創下四個月以來的新高，因為這種工業用途更強的貴金屬兌美元的價格僅上漲了 0.5%，達到每金衡製盎司 23.30 美元（按英鎊計算上漲 1.3%，達到 18.35 英鎊，按歐元計算上漲 0.1%，達到 21.78 歐元）。
 
扣除投資者的拋售，BullionVault 用戶總體上增加了 3.0 噸的白銀持有量，這只是過去 12 個月中的第五個月度流入量。這使得每個客戶在倫敦、新加坡、多倫多和最受歡迎的蘇黎世所選擇的安全存儲和保險的總量達到了 1243.7 噸，比 9 月份的 15 個月低點高出 0.2%。
 
在更廣泛的範圍內，10 月份的以色列恐怖襲擊和隨後的加沙入侵使得全球首次購買貴金屬的投資者數量比 BullionVault 9 月份的數字增加了 26.8%，其中歐元區的新用戶每月激增 44.6%，而英國和美國則落後於全球的反彈，分別只增加了 9.6% 和 14.3%。
 
但是，10 月份全球新增貴金屬投資者人數仍比前 12 個月的平均水平低 30.6%，歐元區下降 16.7%，英國下降 39.2%，美國下降 61.8%。
 
底線是什麽？利率上升和金價屢創新高共同阻礙了新的貴金屬投資者，因為現有的投資頭寸正在縮減以進行再平衡。與某些頭條新聞所宣稱的相反，來自中東的可怕消息尚未消除對金銀投資市場的拖累。