飆升的金銀價格突破獲利記錄

投資需求連續第二年出現淨負增長...

 
世界領先的貴金屬交易市場研究部主管阿德里安·阿什（Adrian Ash）指出，2024年，西方投資者通過BullionVault平台出售的黃金和白銀數量創下歷史新高。然而，儘管銀價創下12年新高，黃金價格也達到自1979年以來的最強紀錄，投資者持有的金銀總價值在2024年仍躍升了近五分之一。
 
去年，BullionVault 用戶的黃金投資按重量計算減少了 6.0%，白銀減少了 4.7%。但價格的飆升意味着西倫敦金融科技公司的客戶在 2024 年底持有的黃金價值增加了 19.0%，達到 37 億美元 （以英鎊計算增加20.7%，達到29億英鎊；以歐元計算增加26.4%，達到35億歐元；以日元計算增加31.9%，達到4400億日元）。
 
而他們安全儲存的銀條價值在元旦當天上漲了 18.0%，達到 11 億美元（以英鎊計價上漲 19.3%，達到 8.69 億英鎊；以歐元計價上漲 25.0%，達到 10 億歐元；以日元計價上漲 30.8%，達到 1,720 億日元）。
 
簡而言之，創紀錄的金價刺激了 2024 年創紀錄的獲利回吐。但是，儘管股市上漲以及現金儲蓄實際利率達到全球金融危機爆發前的最高水平，也促使人們將部分收益存入銀行並重新平衡投資，但私人投資黃金或白銀的規模並沒有像金價上漲那樣迅速萎縮。
 
在 12 月份的問卷調查中，BullionVault 的用戶（其中十分之九居住在西歐或北美）預測，今年黃金將上漲 17.6%，最終價格為每金衡盎司 3070 美元，白銀將上漲 27.6%，最終價格為 36.90 美元。這表明，在 2025 年開始之際，人們對貴金屬價格的堅挺趨勢持樂觀態度。

 
由於金價兌美元匯率上漲，12月選擇出售黃金的人數比11月下降了28.2%，創下6個月以來的新低（英鎊-0.3%，歐元-0.2%，日元+3.0%），金價下跌了1.5%。與此同時，開始持有或增持個人黃金的人數也下降了20.8%，為3個月來的最低水平。

總體來看，黃金投資者指數（衡量私人投資者實物黃金投資活動的獨特指標）從11月的17個月高點下降了0.8點，至2024年末的54.3點，但仍比去年同期上升了2.9點。該指數在2020年3月新冠疫情席捲全球時達到65.9的十年峰值，而在2023年3月創下47.5的最低點（低於50表明賣家多於買家）。

在過去的 12 個月中，黃金投資者指數平均下滑了 0.4 點，降至 52.6 點，這是自 2014 年 52.2 點以來的最低年度水平，當時金價正深陷熊市。
 
事實上，2024年對西方投資者而言只是價格牛市。由於獲利回吐超過了新買盤，黃金需求連續第二年保持負增長。對西方投資者來說，衝突僅限於投票箱，而股市也升至歷史新高。

然而，隨着2025年的到來，這種平靜的局面似乎變得脆弱。特朗普在美國大選中的勝利推動了首次購買者的激增，尤其是在歐洲。2024年，全球首次使用BullionVault的用戶數量增長了42.4%，達到自2021年以來的最高水平，其中近一半用戶是在過去4個月內開設賬戶的。超過60%的用戶居住在英國、德國或法國。
 

 
白銀投資者指數在12月也有所下降，從11月的21個月高點下降了1.3點，至52.7點。這使得2024年的平均值為50.8，與上一年的最低值持平。

按重量計算，投資者連續第二個月成為白銀淨買家，增加了1.9噸，使BullionVault客戶的白銀持有量增加了0.2%，達到1156噸，為9月以來的最高水平。然而，白銀價格的回落使得其價值降至7月以來的最低點，為11億美元，比10月的紀錄下降了11.5%（以英鎊計算下降8.9%，至9.54億英鎊；以歐元計算下降8.0%，至超過11億歐元；以日元計算下降9.0%，至1890億日元）。
 
與此同時，黃金在11月的價格暴跌結束了14個月的獲利回吐後，恢復了淨賣出狀態。然而，BullionVault用戶賣出的黃金僅比買入的黃金多45公斤。這使得客戶的黃金持有量下降了0.1%，降至44.1噸，超過了大多數中央銀行的持有量，也超過了除13個交易所交易黃金ETF信託基金以外的所有基金的持有量。然而，這是自2020年7月以來的最低重量，比10月底創紀錄的39億美元低了4.5%（以英鎊計算下降1.9%，至30億英鎊；以歐元計算下降0.4%，至超過35億歐元；以日元計算下降1.8%，至5920億日元）。
 
這使得客戶的黃金持有量下降了 0.1%，降至 44.1 噸，超過了大多數中央銀行的持有量，也超過了除 13 個交易所交易黃金 ETF 信託基金以外的所有基金的持有量，但這是自 2020 年 7 月以來的最低重量，比 10 月底創紀錄的 39 億美元低了 4.5%（以英鎊計算，從 30 億英鎊-1.9%；以歐元計算，從超過 35 億歐元-0.4%；以日元計算，從 5920 億日元-1.8%）。
 
2024年，以美元計價的黃金創下38個單日新高，與全球金融危機高峰期的2011年持平，成為自1979年通脹與地緣政治引發價格飆升以來創下新高次數最多的一年。對於英鎊、歐元和日元投資者來說，去年黃金創下的新紀錄數量也是創紀錄的，分別達到了40、44和45個歷史新高。

儘管2024年黃金和白銀的獲利回吐創下歷史新高，但價格的強勁上漲使得投資者的總持有價值顯著增加。隨着2025年的到來，市場對貴金屬的樂觀情緒依然存在，尤其是歐洲市場的首次購買者激增，顯示出貴金屬作為避險資產的持續吸引力。