利率不確定性衝擊金價，黃金投資進一步回落

黃金市場情緒持續回落……

全球領先的黃金交易平台 BullionVault 今日公佈的最新數據顯示，隨著貴金屬價格跌勢暫停，但利率不確定性持續構成壓力，黃金投資情緒正持續從多年高點回落。

「黃金投資者指數」自2009年起用以衡量黃金買方與賣方的平衡狀況，該指數在7月下滑至8個月來最低點，此前金價已從2013年春季崩盤以來最劇烈的跌幅中趨於穩定。

「雖然黃金通常在不確定性中茁壯，但它厭惡利率方面的不確定性，而且確實不喜歡美國聯準會當前的混亂局面，」BullionVault研究總監艾德里安·艾許（Adrian Ash）表示。

「若以2010年代中期黃金的暴跌與熊市作為參考，金價恐怕要等到貨幣政策緊縮的警告成為現實時，才會觸底。但當前的地緣政治局勢遠比當時更加動盪，而各國央行趁著價格下跌大舉買入黃金，顯然正在支撐市場。」

BullionVault 目前為來自 175 個國家的超過 13 萬名用戶保管著價值逾 78 億美元的貴金屬，其 7 月份購買黃金的個人投資者數量較 6 月下降 25.8%，降至去年 8 月以來的最低點。

賣出黃金的投資者人數亦再度下滑，跌幅達22.7%，同樣創下11個月新低。這兩項因素共同導致黃金投資者指數下跌1.9點至54.9，這是自11月以來的最低點，僅略高於該數據系列的長期平均值54.8。

若當月買家人數與賣家人數完全相等，黃金投資者指數將顯示為50.0。該指數於今年3月曾創下60.7的疫情後新高。

阿什表示：「撇開當前利率的不確定性不談，金價通常在年中會走軟。過去幾個月的暴跌與波動意味著，長期投資者很可能與貴金屬交易員一樣，樂見這段夏季交易清淡期。」

以美元計價的黃金價格在7月與6月持平，維持在每金衡盎司4026美元，較2月的歷史高點低22.9%，創下自10月以來的最低月終價。儘管如此，黃金自2022年10月以來尚未連續下跌超過兩個月，這是自2000年年中開始的歷史性12年牛市以來，此類最長的不跌期。

與此同時，上個月貴金屬市場的新增投資熱度再度急劇回落，BullionVault全球新開戶數量較6月下降30.4%，降至2025年1月以來的最低點。但這仍是這家位於西倫敦的金融科技公司成立二十年來，7月份表現第五強勁的月份。

以重量計，BullionVault用戶群上月黃金賣出量較買入量多出75公斤，導致這家位於西倫敦的金融科技公司客戶目前持有的總量下降0.2%，降至43.5公噸，創下3個月新低。

7 月份，投資者對白銀的需求與拋售量幾乎完全持平，使 BullionVault 用戶目前持有的白銀總量維持不變，仍維持在 6 月底創下的 1,133 公噸、即 3 個月高點。

相較之下，買家與賣家的比例有所緩和，導致白銀投資者指數下滑至53.7，較6月飆升至3個月高點時下降3.7點；此波下跌源於這種工業用途較廣泛的貴金屬價格暴跌22.4%，創下自2011年9月以來的最大跌幅。

7月白銀價格再跌1.8%，收盤價以美元計價跌至11月以來最低點，跌破每金衡盎司58美元。