通膨壓力迫使歐元區採取行動，升息預期「打壓金價」

週二，受美元走弱影響，金價小幅上揚。由於川普總統最新承諾將促成以色列與伊朗和平，導致油價下跌，歐元投資者的持倉水準回落至上週末以下；但交易員預期歐洲央行將於週四調升歐元區利率。

儘管布蘭特原油今日走低，但以歐元計價仍較中東戰事爆發前高出三分之一，期貨市場目前預測歐洲央行在六月會議上將存款便利利率調升25個基點至年利率2.25%的機率達99%。

正值歐元區消費者物價通膨率攀升至近三年來最高點——年增率達3.2%之際，此舉將逆轉12個月前所做的降息調整。當時歐洲央行結束了自2024年春季啟動的降息週期，並宣稱將維持利率在「限制性」水平，此前該行在應對疫情後及烏克蘭戰爭引發的通膨飆升方面嚴重落後。

以12個月為期，並根據21國歐元區的調和消費者物價指數進行調整後，歐洲央行實質利率自2024年11月以來便持續下跌。

以歐元計價且經通膨調整後的黃金實質價格，自2023年9月以來便持續上漲。

這是自2007年9月至2012年12月全球金融危機期間連續64個月上漲以來，以歐元計價的黃金實質價格最長的一段連續年增漲勢。

經通膨調整換算為當前歐元價值，去年6月黃金平均價格略低於每金衡盎司3000歐元。本月迄今，平均價格已達3818歐元。

由於交易員預期下週美國聯邦儲備委員會（現由川普任命的凱文·沃什主持）會議將「維持不變」，歐元週二在外匯市場再度上漲，目前已收復上週五兌美元近1.5美分的跌幅，該跌幅曾使匯率跌至1.15美元以下，創下兩個月來新低。

這使得以美元計價的黃金價格一度高達每金衡盎司4350美元，較昨日跌至4100美元（自3月下旬伊朗戰爭引發的暴跌以來最低現貨價格）的水平高出約80美元。

與此同時，英國金價（以英鎊計）微幅回落至每盎司3240英鎊，使其自週一11週低點以來的反彈幅度縮減至1.1%，因英鎊兌美元匯率回升至過去12個月交易區間的中段。

2026年5月，隨著股東拋售持股，以黃金為背書的交易所交易基金（ETF）規模今年迄今已連續第三個月萎縮。

這使得黃金ETF板塊今年以來的增幅按重量計算降至2.2%，持倉量為4,121噸，僅比專業諮詢公司Metals Focus預測的今年全球礦產量創紀錄高點高出200多噸。

中國大型銀行暨倫敦黃金結算機構中國工商銀行（ICBC）在一份報告中指出：「市場預期利率將上升，加上美元走強，正對金價構成壓力，目前金價較戰前水平低約18%。」

儘管今日以美元計價的金價走強，但這種「避險」金屬的價格仍較其200日移動平均線低逾每盎司50美元——這對許多交易員而言是關鍵的「技術」指標，而上週五的價格暴跌是自2023年9月以來首次跌破該水平。

與此同時，白銀價格上漲至每金衡盎司68.75美元，較昨日低點高出逾2.50美元，並創下去年12月首次觸及時的歷史新高。

在市場普遍預期歐洲央行將於本週四升息後，交易員對歐洲央行定日€STR期貨的預期顯示，7月將再升息25個基點，市場定價顯示此機率近60%；而9月央行會議連續第三次升息的機率，市場定價亦高於五五波。