中國保險商買入，倫敦銀 「吃緊」，金價再創新高
Friday, 3/28/2025 16:18
由於中國保險業開始購買貴金屬，周五上海、倫敦和紐約的金價均創下歷史新高，而由於美國貿易關稅的威脅繼續將金銀吸入紐約倉庫，倫敦的供應緊張，白銀跳漲了30美分，創下12年來的新高。
與此相反，由於對下周三美國將在 “解放日 ”對進口外國製造的汽車徵收 25% 的貿易關稅的擔憂加劇，全球股市下挫，西方國家的 MSCI 指數下跌 1.2%，創下兩周來的最低點--當時金價剛剛突破每盎司 3000 美元。
本周早些時候，十家獲准將貴金屬納入其投資組合的中國保險公司中的首批四家 “完成了業務準備並進入市場”，上海黃金早些時候跳漲了1.7%，創下過去12個月中的第五大單日漲幅，以每克721日元以上的價格結束本周。
倫敦金價隨後躍升至每金衡制盎司 3086 美元--2025 年至今上漲了 18.2%--創下今年第 19 個日新高。
紐約 6 月期貨（CME 衍生品交易所目前最活躍的 Comex 黃金合約）最高價接近 3125 美元，比現已到期的 3 月期貨最終價格高出約 2.0%。
日本企業集團三菱貴金屬部門業務發展與戰略主管喬納森-巴特勒（Jonathan Butler）表示：“白銀相對於黃金的升值幅度相對較小，這掩蓋了實物市場的緊張程度。”
“由於銀條繼續被運入美國倉庫，以利用當前的套利機會，並在潛在關稅之前轉移庫存，這繼續表現為遠期市場的背馳和相關的高租賃利率，以及優質金屬的溢價升高。”
由於長期白銀借貸成本高於短期交易--這表明即時供應相對緊張--倫敦1個月貸款的租賃利率在周五上午略有回落，下調0.25個百分點至年利率5.23%，但在2月初達到白銀6.5%以上的 “接近擠壓 ”水平後，仍處於歷史高位。
今天，倫敦金銀現貨價格達到每金衡制盎司 34.57 美元--這是自 10 月份創下 12 年新高以來的最高價，2025 年迄今為止上漲了 19.7%--在此之前，Comex 4 月期貨價格曾達到每盎司高出近 1 美元的峰值，擴大了金銀銀行和其他商家將更多庫存運往大西洋以西地區的動力。
隨後，現貨和期貨價格大幅回落，分別跌穿每盎司 34 美元和 35 美元，因為新的美國經濟數據顯示，2 月份核心 PCE 指標通脹加速，降低了美聯儲進一步降息的可能性。
美國芝加哥商品交易所（CME）批准的倉庫中的白銀庫存自今年年初以來已經躍升了47.0%，因為交易員和投資者試圖猜測特朗普新政府是否會將這種在工業上有用的貴金屬納入其貿易關稅政策。
金屬和能源交易商 Trafigura 的首席執行官理查德-霍爾特姆（Richard Holtum）在本周於瑞士洛桑舉行的《金融時報》大宗商品全球峰會上說：“最近歐洲的早晨時段相當安靜。”他解釋說，現在 “你只需等待特朗普醒來，通過觀察總統的 TruthSocial 帖子來決定你的一天將如何度過，看看是什麼在推動市場走高還是走低。”
加拿大經紀商道明證券（TD Securities）的高級商品策略師丹尼爾-加利（Daniel Ghali）表示，對於金價而言，本周加入上海黃金交易所的4家人壽保險公司 “擁有近13萬億元的總資產，占這一試點項目保險業需求潛在購買衝動總量的近2/3”。
“我們估計，1%的黃金配置相當於約178億美元的新資金流入，相當於約183噸......相當於過去五年全球官方央行年均黃金購買量的一半左右"。
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