2014年10月7日，星期二，BullionVault研究部主管Adrian Ash撰寫/中文部主管馬睿編譯

西方私人投資者的黃金投資情緒在高價格下跌後產生了飛躍……

在經過一個平靜的夏天後，金價在九月份發生了自2013年價格崩潰以來最大的下跌。

西方的私人投資者們面對這樣的下跌所表現出來的反應和去年基本一致，買家比賣家更多，這也推動了我們的黃金投資者指數升至7個月以來的高點，同時也是2013年4月以來最快的上升速度。

黃金投資者指數是全球最大的網上實物庫存黃金投資公司BullionVault采用其網上市場中投資者的購買和售賣量進行對比計算得出的指數，該指數將直接反映這個全球最大的網上實物黃金市場中投資者的買賣傾向。

當這個指數超過50時，則表示該月的買家數量超過賣家，當低於50時則表示市場中的賣家更多。而當指數停留在50時則表示市場中的買方和賣方處於絕對的平衡點。

上方的圖標顯示了BullionVault的黃金投資者們在過去三年中的情緒指數以及同時期的金價變化。

正如您所看到的，在2013年春季金價崩潰的時候，投資者指數卻發生了上升。而上個月當金價下跌時，投資者指數也再次上升。由此我們可以判斷有一部分投資者仍然選擇增持黃金這種低成本風險的產品，作為對沖金融風險的手段。

但是必須說的是，無論是亞洲的珠寶買家，還是西方私人投資者的逢低吸納，都無法推動黃金市場（價格）急劇上漲。

作為黃金傳統的最好月份，9月同常被稱為金九月。雖然自1968年以來9月仍然是歷史上黃金表現最好的月份，但是黃金在2014年的9月下跌了5.8%至1216美元每盎司，這也是自2013年6月以來最大的月下降幅度。

2013年6月的時候美元金價一個月下跌了14.5%至1180美元每盎司的三年低點，當季度金價暴跌了25%。這一次的價格崩潰也引發私人投資者想要趁低購買黃金的意願。當時許多的新買家都願意在價格下跌 的時候購買小量黃金。

2014年9月的英鎊金價和歐元金價的下跌更為溫和。這是因為這兩種貨幣兌美元的匯率產生了下滑。截至2014年9月最後一天，金價分別為750英鎊和964歐元每盎司，在9月分別下跌了3.7%和1.7%。但是使用這兩種貨幣的投資者的反應也是相同的，BullionVault北美和西歐的客戶們都正在抄底買入。

從黃金持有的總量來看，9月的價格下跌也讓BullionVault現有用戶持有的黃金總量上漲了0.3%至最新的持有記錄，接近33.2噸。相比之下，黃金基金經理們在這一個月中所作的是減持。黃金交易所交易信托基金（ETF）上個月流出了價值16.7億美元的黃金持有。根據Markit數據機構的數據顯示，這時今年以來最大的黃金ETF基金減持。同時投機市場中的投機交易商們通過紐約商品交易所期貨和期權也削減了將近50%的看漲押註，目前為止已經到達2014年的最低水平。

9月，基金經理們可以選擇消減對黃金投資的資金分配，或增加看漲押註來控制黃金的價格，很顯然他們選擇了前者。而另一方面自主的私人投資者們則繼續逢低買入，畢竟他們自己管理自己的資金，以及需要面對他們自己的風險。