黃金價格創新高時獲利回吐放緩
Wednesday, 12/06/2023 12:46
世界領先市場 BullionVault 的 Adrian Ash 寫道，創紀錄的高金價使得私人投資者作為一個群體賣出的貴金屬數量再次超過了買入的數量。
但與白銀不同的是--白銀價格近期的跳漲刺激了現有投資者的大量拋售--隨著金融和地緣政治風險在2024年新年到來之前持續升溫，黃金獲利回吐的步伐已經放緩。
事實上，隨著金價刷新歷史紀錄，銀行中的現金利率也達到了自2008年金融風暴前以來的最高水平，實物金條的真正意外之處在於獲利回吐並沒有增加。
與絕大多數私人投資者采取的買入並持有的策略相比，黃金拋售仍然微不足道。這種策略，加上以中國為首的央行創紀錄的大量黃金需求，表明金價的上漲底線在繼續加強，因為投資者展望2024年，看到經濟衰退的風險越來越大，烏克蘭戰爭持續不斷（如果中東沖突沒有惡化的話），再加上美國、印度和英國的分裂性選舉。
即便如此，11 月份在 BullionVault 上購買黃金的人數比 10 月份的反彈下降了 15.6%，創下了 4 年來的新低，而每盎司黃金的價格上漲了 40 美元，最終創下了 2035 美元的月末新高。
然而，賣家數量比買家數量下降得更厲害，比 10 月份的 7 個月高點下降了 36.8%。這使得黃金投資者指數（衡量金條市場投資者行為的獨特指標）上升到 51.9。
任何高於 50.0 的讀數都表明有更多的買家和賣家。黃金投資者指數在 2019 年 6 月創下 49.1 的十年低點，當時貴金屬價格以 3 年多來最快的速度跳漲；在 2020 年 3 月 Covid 大流行席卷全球時，黃金投資者指數創下 65.9 的十年高點。
與這一峰值相比，最新讀數明顯偏弱。更具戲劇性的是，上個月的指數卻比 10 月份的 9 個月低點上升了 1.1 點，這是該指數自 6 月份以來的最大增幅，也是過去 12 個月中的第四大增幅。
換句話說，這不是淘金熱。撇開 SVB 的小型危機不談，全年都不是這樣。盡管 11 月份黃金價格進一步上漲，但投資者對黃金的拋售有所緩解，而本周一價格的大幅飆升證明，現在就說獲利回吐已經接近尾聲還為時過早。
由於 BullionVault 每周 7 天每天 24 小時營業，與錢幣商店或股票市場上市的黃金 ETF 產品不同，昨天上午亞洲交易開始時金價飆升 3.5%，賣家躍躍欲試，占盡先機，數量超過買家，銷售量幾乎超過需求量的四分之三。
這延續了過去三個月的模式--這是自2019年年中以來最長的一段時間--整個11月份，BullionVault用戶賣出的黃金比買入的黃金多出四分之一噸。
但請註意：這只是 10 月份黃金凈賣出量的一半，雖然上個月的清算使客戶持有的黃金總量從 8 月底的歷史高位下降了 2.1%，降至 20 個月以來的最小值 47.2 噸，但仍使 BullionVault 用戶的黃金價值上升了 1.4%，達到 31 億美元的新紀錄。
與此相反，白銀的獲利回吐在 11 月份加速，美元價格飆升 7.8%，達到 4 月份以來的最高點。BullionVault 用戶賣出的白銀比買入的白銀多 14.5 噸，總持有量減少了 1.1%，降至 1,229.1 噸，是 19 個月以來的最小值，比 2022 年 10 月的歷史最高值低 3.0%。
但與黃金一樣，這些白銀持有量的價值仍在增長，整個 11 月份增長了 6.6%，達到 9.88 億美元，為 7 個月來最高。
然而，從數量上看，白銀價格在 11 月份的大幅躍升--使其在月底超過每盎司 25 美元，這是自 2021 年 7 月以來的首次--確實打破了買賣雙方的平衡。
選擇購買貴金屬的投資者數量比 10 月份下降了 45.9%，降至 2010 年 8 月以來的最低水平。
相比之下，白銀賣家的數量則猛增了 57.3%，達到 7 個月以來的最高水平。這使得白銀投資者指數下跌了 5.2 點，創下 2020 年 10 月以來的最大跌幅，並使該指數跌至 46.4 的系列新低。
一句話？無論是快速上漲、高漲還是兩者兼而有之，黃金和白銀的價格上漲繼續遭遇獲利回吐，而不是任何形式的搶購。但這種拋售仍然是微不足道的，在整個 11 月份，這種拋售落後於價格的上漲，使 BullionVault 用戶的貴金屬總持有量達到 41 億美元的歷史新高。
因此，短期內獲利是值得的。但是，買入並持有也是值得的。
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